此外，外盘下半年价格预计仍坚挺，在配额外进口利润持续偏低的情况下，这也将对国内市场形成较强支撑。结合外盘的分析，下半年白糖价格预计偏强震荡为主，2201合约主要运行区间预计在5500-6000元/吨，警惕甜菜糖的大幅减产可能导致1月合约出现软逼仓。
长期而言，巴西目前用甘蔗生产乙醇低位的状况难以持续，22/23榨季制糖比预计将下调，糖产量或将进一步下滑；印度扶持乙醇产业快速发展将令该国糖产量逐步止升回落，而糖消费需求逐步增长，印度糖进入去库存周期，出口量将逐步减少。全球供需前景预计趋紧，我们对国际糖市长期持偏乐观的观点，下榨季21/22榨季国际糖市价格重心预计仍将进一步上移，但上行的节奏预计仍将偏慢，因印度库存降至正常水平还需要时间；中国还有大量的国储库存，价格太高将抑制中国买需。
国内方面：
由于前期大量的进口以及本榨季国内糖增产，20/21榨季国内市场供应充裕，糖厂工业库存持续位于历史高位，预计榨季末结转工业库存同比大幅增加至93-108万吨的6年来最高水平。但本榨季供应面压力最大的时候是上半榨季（2020Q4-2021Q1），市场对此已经有很大程度的消化了。下半年进口糖及糖浆量预计同比有所减少，三季度随着消费的季节性向好，而新榨季甜菜糖预期大幅减产也给了本榨季糖更多的销售时间和空间，且中间商库存薄弱，糖市长期前景改善或令中间商逢低增加一些库存，下半年国内去库存速度预计加快。榨季末糖厂工业结转库存虽高，但实际销售压力可能并不会如数据显示的那么大。
此外，外盘下半年价格预计仍坚挺，在配额外进口利润持续偏低的情况下，这也将对国内市场形成较强支撑。结合外盘的分析，下半年白糖价格预计偏强震荡为主，2201合约主要运行区间预计在5500-6000元/吨，警惕甜菜糖的大幅减产可能导致1月合约出现软逼仓。
操作方面，建议低买高平、滚动做多为主。
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