看空情绪再度笼罩盘面 橡胶低位振荡走势难改善

不知不觉橡胶期货价格已经跌了好几个月了，目前还没有看到站稳脚跟的意思。从万七到万二的这段下降步伐之中，一方面来源于基本面问题的无改善加持，另一方面来源于市场看空情绪的逐步打压。

供需格局偏弱下，本周橡胶价格难有表现。

光大期货橡胶分析师朱金涛表示，橡胶下跌的主要原因是，从期现价格来看，在上周盘面低位反弹的过程中，现货价格跟涨动力明显不足，混合胶现货价格对RU2109的贴水从800元/吨扩大至1080元/吨，反映出橡胶下游需求低迷、现货价格疲弱。本周山东地区部分轮胎厂出现关停现象，短期需求再度边际走弱。而20号胶下游对应轮胎需求，因此相比橡胶跌幅更大。

当前市场供增需弱特征明显

供应端，今年海南物候条件正常，橡胶树长势良好，原料供应充裕，而云南地区遭遇白粉病，开割进度有所延后，整体割胶进程相比往年缓慢，但到6月底已基本恢复正常，国内原料价格持续下滑。海外方面，6月份开始泰国胶水价格快速下跌，产量持续稳定释放。

需求端，终端需求低迷情况下，轮胎厂成品库存被迫持续累积，进而倒逼轮胎厂下调产量。轮胎开工率从5月开始大幅下滑，需求环比走弱。

天然橡胶下半年供应端逐步放量是确定性事件，从历史数据能够发现过去五年下半年产量平均比上半年增加24.6%，预估今年下半年环比上半年增产29%，供应压力不减。需求端走弱预期强烈，政策推动的换车需求火爆局面不在，同时重卡销量的季节性旺季也已过去，重卡销量已经迎来拐点，配套市场走弱是后期需求端的最大隐忧。另外，由于海外经济恢复，因替代订单带来的轮胎出口同样面临下滑压力。