库存高企 预计将制约玉米淀粉价格

三月初玉米淀粉价格进入下跌通道。截至6月29日，全国玉米淀粉均价3330元/吨，特别是进入6月，受玉米价格下跌的影响，叠加传统需求淡季压制，价格继续下行。截至6月29日，全国玉米淀粉均价为3330元/吨，较月初每吨下降136元，降幅4%。

在2021年，“需求疲软”成为玉米淀粉市场的一个关键词，在6月份传统需求淡季之后这个词出现的频率越来越高。什么是需求疲软的主要表现？先从节节攀升的玉米淀粉库存量可以看出一二，根据全国66家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示，2021年第25周，截止6月23日玉米淀粉企业淀粉库存总量101.2万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.70%；月环比增幅8.35%；年同比增幅26.39%。2019年自春节后玉米淀粉库存持续上升，期间偶有短暂回落，但整体上扬趋势不变，库存量也早已突破历史高点。第二，从库存结构上看，并非仅有玉米淀粉生产企业囤积，贸易企业也普遍表示出货不足，库存消耗速度缓慢。此外，与2020年不同，玉米价格上扬已经无法再有效拉动玉米淀粉价格上涨，下游终端消费水平下降，原料价格到终端明显受阻，因此从价格走势图来看，玉米价格上涨已无法再有效拉动玉米淀粉价格上涨。

那什么是“需求疲软”的主要原因？玉米淀粉的高价让下游“望而生畏”，“面粉、造纸”等曾经主要消费领域已经实现反替代。特别进入6月份以来，需求表现愈发不尽如人意，一是主要消费地区-广东受疫情影响下游开工率偏低，港口积压库存。二是6月份为传统需求消费淡季，天气炎热下，食品行业中小企业消费低迷，停产减产现象普遍。除内销市场低迷外，玉米淀粉出口也受到明显冲击，中国海关数据显示：截至2021年1-5月，中国玉米淀粉出口量累计49276.778吨，较去年同期402975.003吨减少353698.225，降幅87.77%。内外部需求疲软，下游需求短期没有亮点。

展望后市，玉米粉市场高库存低需求格局短期难以改变，市场前期仍寄望玉米价格变动，但近期玉米市场情绪亦较为悲观。由于三方资金到期时间的临近，东北地区贸易商出货意愿较强，同样受下游需求(深加工、饲料养殖)的制约，玉米走货不畅，下游接货意愿不高，产销两旺。6、7月进入玉米淀粉、酒精等行业需求淡季，深加工企业产品库存压力依然较高，多数企业已制定减产停产计划，导致玉米价格出现明显下滑，7月玉米价格难见曙光。这也从另一个角度打破了玉米淀粉成本推升走势的希望，而淀粉自身需求角度毋庸置疑，高库存有望持续制约玉米淀粉价格。
 

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