尿素期货仍有下行空间 日内震荡转空思路对待

6月17日临近尾盘，尿素期货盘面跳水跌逾4%，盘初低开后反弹，但仅昙花一现，日内仍维持低位运行，报2161元，下滑2.61%，自上周一开启回调最大盘面跌近300元。

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尿素阶段性高点已现

一方面，目前尿素企业开工率位于中高位，后期日产量将维稳；另一方面，近期库存数据年后首次回升，随着下游采购日趋谨慎，企业库存将逐渐累积。

进入6月后，尿素价格开始持续下跌。目前现货价格持续处于高位，虽然尿素期货2109合约处于深度贴水状态，但后期尿素企业一旦累库加速，那么现货市场的下跌速度将加快，届时尿素期货市场深度贴水态势将会被快速修复。

现货行情大稳小动，区域间涨跌不一，基差被动再度拉大。其中东北地区降幅最大达50元/吨。近日国务院总理李克强在东北考察提出不能让农资价格高到让农民买不起，引发市场猜测政策将对尿素价格施压的可能性，不仅影响现货市场心态，盘面或提前交易这一预期。

其实从上周末开始，国内尿素市场主流区域市场走势发生逆转，山东为首市场开始松动，继而开始明显下滑，然后从市场传导至厂家，价格明显回落，价格走低的最主要原因为，下游需求被打压，再加上复合肥厂陆续停车，整体开工率明显走低。但总体较期货抗跌。

需求面来看，外围市场追肥需求拿货量陆续减少，支撑力度有限，价格高位下基层走货量转淡，工业方面大多按需跟进。

现阶段国内农需接近尾声，后期农业市场对尿素需求存在空档期。工业方面，复合肥开工逐渐回落，因尿素价格持续高位，复合肥企业对尿素采购谨慎，开工率也较往年同期低一些。截至6月10日，复合肥企业开工率为30.64%，周环比下降5.91个百分点，同比下降10.07个百分点，后期随着复合肥备肥的结束，在尿素价格如此高位的情况下，复合肥企业开工率难有大涨，需求稍有回落。