尿素期货仍有下行空间 日内震荡转空思路对待-第2页

工业市场方面，目前全国建材家居的景气指数和人造板PPI数据都在持续走高，因此人造板对尿素需求处于高位。而三聚氰胺价格今年突破历史新高，5月中旬价格达到15000元/吨，尽管近期有所回落，但也在11000元/吨左右的高位。三聚氰胺企业高利润促使开工率居高不下，截至6月10日，三聚氰胺企业开工率为69.43%，同比增长12.04个百分点。这些都使得今年国内工业方面的尿素需求大大好于去年同期。正是因为今年这些需求的好转，才促使尿素价格不断走高，但近期高价尿素已经抑制下游工厂采购，不少企业和贸易商都在观望。

供应方面来看，前期装置检修工厂陆续恢复生产，日产逐渐增量中，待发订单支撑尚可，库存仍处低位，加之当前国际价格居高不下，有出口条件的工厂，出口订单增加，卖方出货压力一般。

自2020年四季度开始，尿素供给偏紧态势持续，导致尿素库存持续下滑。截至6月上旬，尿素企业库存已经连续下降十五周。数据显示，截至6月10日，尿素企业库存为6.9万吨，周环比上涨50%，同比减少83.73%。这是2021年春节后企业库存的首次回升，尽管只回升了2.3万吨，但此次回升或是累库的开始，一旦尿素企业库存堆积，将引起尿素价格快速下跌。

此外印标出口商谈中，市场等待印标指引。印度招标短期会对市场产生刺激，但此次招标消息发布后，不论是期货市场还是现货市场均未受到影响。由此推断，后期国内受国际情况的影响下降，一旦国内出台相关政策，尿素价格将大幅下滑。

光大期货认为整体来看，尿素市场存在支撑，现货价格回调幅度有限，但期货盘面短期或以释放政策利空情绪为主，短期仍有下行空间，日内震荡转空思路对待。