续创历史新高 尿素期货行情一枝独秀-第2页

市场需求短期尚可

目前农需较为清淡，高氮肥的生产接近尾声，截至5月6日，复合肥企业的开工率为43.55%，周环比下降4.09个百分点，同比下降3.32个百分点。根据往年的经验，从5月份开始，一直延续到7月份，复合肥企业的开工率将逐步下降，因此在接下来的两个月中复合肥企业对尿素的需求将逐步减少。工业市场方面，尿素工业消费领域的数据显示，一季度火力发电量同比增长4.2%、公路货源周转量同比增长56.9%、家具及零部件出口同比增长61%，这些都可以看出今年的工业需求较旺。三聚氰胺的价格也突破1万元/吨的大关，并且从今年以来一直维持高开工的态势，近期开工率随稍有回落，但整体仍在历年同期较高位置。这些都可以判定国内工业方面的尿素需求增长大大好于去年同期，并且如此局面将在上半年持续。

需要注意的是，多地农用追肥市场将在5月中旬在逐步启动，前段时间东北地区因大颗粒尿素缺货而使得价位一再推高，形成一货难求的现象。东北地区是全国最先大规模启动的市场，由于今年玉米价格持续高位，后期东北玉米追肥也必将对尿素形成大量需求，叠加华北、西北华东等地农需陆续启动，高度叠加的需求必将推涨尿素价格。

后市展望

综合来看，尽管中国缺席了此次印标，但国内尿素不愁去处，尿素企业库存较低，目前工业需求尚可，叠加农业需求小旺季将逐步来临，因此短期内销售压力不大，整体价格仍可保持在相对高位的水平线上，后期如若国内外尿素新装置逐渐投放，尿素供需紧平衡的状态将逐渐得到缓解。

期货方面，考虑到7月合约属于淡季合约，目前07合约略高估，现阶段因现货工厂库存低位，期货价格也有一定的支撑，但小旺季后07合约或有一定的下行空间，另外目前100元/吨左右的7-9价差仍在安全边际之内，后期可继续观察追踪。建议密切关注尿素企业的库存，以及国内外新装置的投产情况。

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