支撑涨价动力略显不足 尿素期货继续追高风险较大

印度招标预期落空后，国内市场态度稍转悲观，但前期因农需扫尾，企业库存低位，尿素生产企业挺价意愿较强，尿素下跌趋势不明显，尿素期货05合约也转跌回升，4月16日尿素05合约开盘后大幅走高，目前走出4月份以来的新高2074元/吨，不过自上午10点35左右后开始疲软运行。尽管目前期货市场走势乐观，现货市场也跌势不明显，但从基本面的情况来看，此种局面或“好景不长”。

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短期供给较为宽裕

尿素气头企业从1月底开始逐渐复产，但进入2月后因春节假期到来，各地区停车检修的企业逐渐增多，春节过后全国尿素企业开工率快速回升，3月10日企业开工率达到75.76%，处于历年历史同期高位；日产量也达到近五年的历史高点16.3万吨。目前尿素企业开工虽有所回落，但整体仍然处于同期相对较高位置，数据显示，截至4月7日，尿素企业开工率为71.93%，周环比增长0.39个百分点，其中内蒙古企业开工率为91.47%，周环比增加17.4个百分点；日产量为15.5万吨，周环比增加0.1万吨，其中内蒙古日产量 2.1万吨，周环比增加0.4万吨。

从数据来看，前期受能耗双控政策影响的内蒙古企业已经逐渐复产，近期虽有部分地区减产检修，但整体收到的影响不大，而且因为目前的高利润和去年底结转的低库存，尿素生产企业维持高开工的意愿仍然较强，另外，从往年的数据来看，4月份尿素企业维持高位开工的概率较大，因此预计尿素供应将继续高位运行。

需要注意的是，近期合成氨销售价格持续高位运行，工厂合成氨利润较为可观，因此部分地区工厂尿素装置停车或减产，转而以销售合成氨产品为主。但目前来看，此种情况对尿素整体开工率影响不大。