5月12日期市收评：商品期货大面积上涨 甲醇期货主力涨停

5月12日，国内商品期货午盘大面积上涨，黑色系期货继续攀升，焦煤、动力煤、热卷期货继续创合约历史新高；另外，甲醇期货涨停。截至收盘，动力煤主力涨4.92%，报934.4元；甲醇主力涨6.03%，报2707元。

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甲醇期货在宏观利好配合着产品基本面偏好背景下不断冲高，因可流通货源偏少，期货上涨但基差却仍显偏强，加之下游利润大多尚算良好，市场短时看涨情绪仍较浓厚。尽管供应在逐步恢复是既定事实，但库存难现拐点，低位库存成为价格坚挺的最强支撑。加之强势的煤炭刺激着甲醇成本估值。

无论是内陆还是港口现货，均表现十分强势，所以在4月中旬后基差由负转正且不断扩大，背后是供需偏紧的现实提拽期货盘面向上。造成原因有这几方面。

首先是海外甲醇装置检修偏多，国内港口累库延后。伊朗作为中国海外甲醇主要供应国，4月处于检修的装置依旧偏多，海外甲醇市场低价货源难觅。进口至中国的船货有限，导致国内港口甲醇库存累库周期延后。

其次国内4月仍处于甲醇春检期间，尽管力度不如往年，缩减供应依旧是事实。而在内蒙古能耗双控政策背景下，4中旬以来，国内西北地区大部分甲醇企业采取停售限量措施，加剧了供应紧张态势。

需求方面则是甲醇可以挺价的最重要因素。尤其是烯烃大厂今年一直保持非常高开工水平（同期5年以来的高位），同时前几年MTO烯烃企业都存在外卖甲醇情况，唯独今年外卖甲醇情况非常差，都说明今年的下游烯烃企业需求非常好。那么供需呈现的结果就是内陆、港口库存水平超预期良好，不断验证甲醇供需偏紧的现实。月末沿海地区（华东和华南地区）甲醇库存在44.53万吨，月环比下降12.97万吨，降幅在22.56%，同比下降47.21%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在14.5万吨附近。同时鉴于当前内地国产货到港口缺乏利润，货源流向港口压力不大，而内地与港口的甲醇价差又处于关闭状态。

此外就是成本的提拽。由于动力煤价格疯涨，甲醇成本端上行。以周度价格为例，动力煤价格上涨23元/吨，甲醇成本约上涨46元/吨。上周内蒙北线环比上调70元/吨。

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