二季度基本面预期偏好 PVC价格高位运行

一季度国内PVC市场连续大涨，3月中旬刷新历史高位，行业开工及盈利表现较好，下游亏损加大。二季度PVC市场基本面仍有偏好预期，价格或将继续高位运行。

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一季度国内PVC市场价格连续大涨，3月中旬价格涨至历史最高位。华东SG-5现货市场一季度均价在8022元/吨，环比去年四季度涨2.8%，同比2020年一季度涨27.13%。其中一季度高点出现在3月16日9113元/吨；低点在1月14日7100元/吨。

一季度PVC市场价格的快速上涨主要是来自宏观预期、基本面变化以及意外因素等方面影响。

年前上涨的主要逻辑有以下三点：

1、春节前贸易商及下游备货增多，上游企业销售压力缓解；

2、宏观面预期较强，美国新一轮的刺激计划以及国际投行看好大宗商品预期，推涨市场气氛；

3、出口套利窗口持续打开，出口分流国内货源。

年后PVC价格继续快速拉升主要有以下三点：

1、节后美国遭遇寒潮，超过400万吨的装置意外停车，国际货源更加紧张，我国PVC出口继续放量；

2、华东及华南季节性增加幅度明显低于往年，华东3月中旬开始去库，较往年提前两周；

3、内蒙双控政策导致电石供应端缩量，尤其是3月中旬，电石价格暴涨，不断刷新历史最高位，PVC成本大幅提升。

一季度PVC市场的具体表现指标如下：

乙电价差相对平稳

一季度乙电价差一直维持高位，乙烯料对电石料形成支撑，数据显示，一季度乙电价差在561.7元/吨，较去年四季度高56.5%，较2020年一季度高93.7%。

乙烯料价格明显高于电石料主要是由于国内PVC出口优势一直明显支撑，国外货源整体紧缺，但国外需求以乙烯法为主，所以国内乙烯法PVC出口情况明显好于电石法PVC，导致乙烯法PVC货源紧缺，价格居高不下。