基差持续走弱 生猪期货打破28000元底部

自2021年猪价开年大涨后，行情便进入漫长的下跌趋势中，据数据统计显示，2021年元旦假期前，市场看涨情绪颇高，猪价上涨明显背离了市场生猪恢复的基本面，而元旦假期消费始终徘徊在较低的水平，猪价风险陡增，不少集团化猪企以及二次育肥，逢高出栏，市场猪价持续走跌，而普通养殖户信心不对称，在跟风出栏下，猪价跌势汹汹，即便春节假期在即，可是，市场猪肉消费预期却不足，猪价未能逆转反弹，而进入春季后，猪价受消费骤降支撑，行情进一步回落，进入2月底，虽然集团化猪企出栏减少，支撑了猪价短暂反弹，但是，在消费不佳，市场存量猪肉走量缓慢以及小白条冲击市场下，屠企毛利进入负值，压价现象持续，而在进入3月后，猪价继续延续震荡走跌的行情。

如今，3月进入下旬，猪价进入中旬前短暂企稳弱势反弹后，行情再次迎来7连跌，猪价“熊势”冲天

目前经过两轮下跌确认，当前28000元/吨对于猪价的成本支撑已然失去力度。现货市场的持续低迷也使得从业者难以判断未来行情走势。

通过对市场的持续跟踪观察，认为后市变数还存在较多方面的争论，价格在缓慢下探的过程中仍有阶段性反弹的可能，但幅度将不会太大。

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3月26日生猪期货09合约收盘27215元/吨，较前日下跌1.77%，再度跌破28000元/吨。盘中最高27570，突破成本线的动力已明显不足，基差持续走弱，持仓量也处于上市以来低位。

面对低迷的终端消费，现货市场生猪价格持续下跌，对供应缺口和理论成本的争论目前来看已经难以对盘面价格形成支撑，基差在-1500左右基本保持稳定。不过基差收窄迹象不明显，后市变数还存在其他方面的争论，因此盘面价格在缓慢下探的过程中，仍有阶段性反弹的可能，但幅度将不会太大。

结合现货而言，反弹幅度对于育肥盈利空间而言很难打开。