目前来看，宽松的流动性仍然在持续，美国财政刺激政策继续加码。基本面方面，目前库存仍然比较低，上半年在供应偏紧加上需求比较好的情况下，可能维持低库存的状态。上半年铜价走势可能仍然偏强，有望冲击10000美元/吨。
废铜市场
近期废铜比较紧缺，一方面1月份再生铜的进口量可能会受到影响。马来西亚进入封锁状态，叠加疫情导致春节前后运力紧张，预计影响一季度再生铜进口节奏。根据海关数据统计，我国每年从马来西亚进口再生铜的量为28万吨左右，占进口再生铜总量的17%。香港部分船只从1月20号开始停运，2020年每个月有7000吨左右的废铜需要从香港转运至国内，也对废铜进口造成干扰。
国内废铜方面，春节过后，废铜拆解和贸易企业还没有复工，现在虽然价格很高，但是废铜制杆厂表示收不到废铜。最近都是消耗自身的库存为主，库存消化完了以后，目前废铜处于有价无市的状态。废铜杆比精铜杆只低了五六百块钱。春节后开市前两三天废铜杆消费还比较火爆，最近几天废铜杆的消费也开始淡下来。过了正月十五以后，预计三月份国内废铜拆解和贸易商开始复工，废铜货源会开始多起来。
铜消费市场
2月消费端比较疲弱，目前终端和加工企业已经陆续进入生产状态，人员基本上已经到位。但是面临暴涨的铜价，企业表示比较犹豫，观望态度比较浓厚，以消耗自身的库存为主。由于下游采购的情绪比较弱，现货升贴水快速下滑，目前现货升贴水下降至贴水240元/吨左右。
但是实际上终端消费并不弱，一方面受到疫情影响，国家电网招标推迟，去年9-10月份交货量减少。今年一季度交货量要高于往年。另外一方面，现在终端家电、小家电等排产也比较好。去年商品房销售复苏以后，带动了家电的产销；另外，出口订单还是比较火爆，至少上半年没有问题。
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