目前来看，宽松的流动性仍然在持续，美国财政刺激政策继续加码。基本面方面，目前库存仍然比较低，上半年在供应偏紧加上需求比较好的情况下，可能维持低库存的状态。上半年铜价走势可能仍然偏强，有望冲击10000美元/吨。
不过也要关注南美洲罢工的可能性，铜价比较高的时候，比较容易发生罢工，2021年智利和秘鲁都有许多大型的矿山面临劳资合同谈判，可能会对铜矿产量造成阶段性干扰。同时还要关注变异新冠是否会影响到南美铜精矿的生产和运输。
近期现货市场铜精矿还是比较紧张，主要是受到智利海浪的影响，铜精矿发货不顺畅，目前现货TC在40美元/吨左右，不过由于近期硫酸价格上涨至300-400元/吨左右，对冶炼厂来说算是一种利好。根据我们了解，智利天气的问题在2月份已经得到缓解，不过从智利发货到中国，也需要两个月左右的时间，预计在4月份铜精矿的供应会恢复正常。
电解铜市场
2021年1月中国电解铜产量为79.83万吨，环比减少7.39%，同比增加9.97%。
与往年季节性变动类似，在2020年末铜炼厂赶工完成年度计划后，在1月铜冶炼开工率有较明显下滑，一些炼厂主动下调产量，以及部分炼厂进行检修，致使国内电铜产量环比下滑。另一方面，在1月南美发运受阻情况下，铜精矿供应趋紧也对炼厂生产带来压力。不过，相较2020年1月同比增量仍旧明显，主要来自新增产能部分。
从2月份炼厂排产计划来看，在年初排产量仍旧普遍不高，但随着几家炼厂从检修中恢复，2月国内炼厂基本无检修情况，因此2月电铜产量将有小幅增加。预计2月国内电解铜产量为81.20万吨，环比增加1.71%，同比增加18.86%（同比大幅增长主因2020年2月硫酸胀库迫使炼厂减产）；至2月累计电解铜产量为161.02万吨，累计同比增长14.28%。
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