自2021年2月25日创下新高之后，近两周铜价基本保持弱势调整状态，3月5日一度跌至64210元/吨。本次调整大概可分为两个台阶，第一个的中枢在67300元/吨，第二个中枢则是66000元/吨。
铜金比价真正的上升始于8月上旬，彼时金价开始回落，而伦铜依然保持震荡上行的态势，二者走势分化，铜金比缓慢回升至3.5附近。11月中旬，铜价再度向上突破，铜金比则快速上升，来到4.3附近，包括2月份的行情，结果亦是铜金比的进一步抬升。铜金比的上升，意味着铜价上涨已经不能完全用金融属性的力量来解释了。
如果要将铜自2020年3月以来的行情进行分割，认为2020年3月-7月的行情是由金融属性驱动的，而11月之后则是商品属性，7-11月则是一个切换的过程。从这个逻辑出发，2月份铜价的快速上行，乃是商品属性主导，非是金融属性。
关于2月份的行情，一直认为是全球经济复苏和通胀的强烈且一致的预期所致。关于经济复苏，并无更多新颖观点，本文便不再赘述，而关于通胀方面，这里有一些观点可以分享。在铜价疯涨的那段时间，一个流行的词叫做“再通胀交易”。再通胀，指的是通货膨胀处在上升过程中，但尚未超过目标值的阶段。再通胀的本质其实是通胀预期兑现的过程。通胀预期兑现的原因则是经济复苏，货币从金融市场逐步进入实体经济，投资、消费回升，进而使得总需求回暖。一言蔽之，一切都是基于经济复苏。
从另一个角度考虑，如果当下的行情是金融属性在驱动，那便无法解释金价的持续下行，金银价格的分化，以及金融属性更少的工业金属，如镍、铝、锌的上涨。
基于以上分析，我们可以得出一个结论，只要经济还在持续复苏，那么铜价就不能轻言见顶。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
热评话题
相关推荐
| 名称 | 最新价 | 涨跌 | 最高价 |
|---|---|---|---|
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
