宏观调控取得成效 未来玉米价格走向何方？

2020年玉米市场迎来了结构性库存周期拐点，产业进入主动建库的库存周期，以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨。去年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，贸易商囤粮看涨心态浓厚，积极入市收购。造成现货市场4月份开启的牛市行情延续至今，玉米价格更是易涨难跌。但同时要看到2020年玉米市场并没有出现任何“缺口”迹象，玉米现货市场已经陷入流通严重不畅的状态。有关部门统计当前企业商品库存创近15年来的最高水平，东北地区玉米商品库存已达到上年同期的3倍。

随着上月中旬玉米期货主力价格低于港口价格后，期货如预期开始筑底反弹之旅，近一个月连续上涨，尤其是元旦后更在现货的疯狂上涨带动下，期货创出2930元/吨的历史天价，再度超出预期，而且前周开始贸易商甩货甩单情况明显增加，前周期货和港口主流报价基本持平。

目前国内生猪存栏持续恢复，但玉米售粮进度快于同期，短期内市场供应充足。而随着玉米市场价格不断上行，农户也陷入“价格涨不卖、跌了更不卖”的境地，对玉米价格的预期越来越高。上周已经开始对小麦拍卖进行了调控，玉米的政策端调控预期仍然较大，未来玉米市场风险积聚增加。再加上上周五外盘农产品暴跌，因此本周建议大家逢高做空为主，空单继续持有，投资者还可以买入看跌期权。

玉米落价范围扩大，但大跌可能性不大，春节前也维持在缓慢回落行情。已经年底了，生猪价格又在大跌，投资者又持币过年，深加工企业要放假过春节了，玉米需求量暂时会下降，市场可能要冷淡半个月以上。