外盘玉米仍有上行动能 内盘玉米下行空间有限

周四，玉米期货偏强震荡，截至收盘，主力1901合约报收1868元/吨，日内上涨0.7%；淀粉期货主力合约收报2378元/吨，日内上涨0.25%。玉米及淀粉期货为昨日商品期货市场为数不多的收涨品种。

外盘玉米仍有上行动能

外盘市场上，美玉米期货主力9月20日以来不断上涨，累计涨幅约8.5%。

全球供应来看，2018/2019种植季全球玉米产量预测小幅下调69万吨至10.68亿吨，三个月来首次下调，全球消费量预测上调105万吨至11.07亿吨，期末库存预测上调232万吨至1.59亿吨，连续第三个月上调，库消比预计为14.39%。

中信证券农林牧渔行业研究认为，产量预测上调主要因为美国天气不利于玉米收获，俄罗斯产量预测也略有下调，消费量预测上调105万吨，而期末库存预测上调主要受期初库存大幅上调影响。

不过，该机构分析，本种植季虽产量回升，但消费增长更快，预计产需缺口将继续扩大至3900万吨，库存消费比降至14.39%，连续第三年下降，已经降至近20年最低水平。“后期，玉米产需缺口料将继续拉大，库存继续下降，价格将继续上行。外部因素来看，油价继续上涨处于高位，对玉米价格形成支撑。若油价继续上行，将拉动玉米能源消费，进而推动玉米价格上行。”

国际玉米价格2017年触底后反弹，截至目前价格反弹已经超过10%。

内盘玉米下行空间有限

国内来看，现货市场上，近日国内玉米现货价格稳中上涨。华北玉米价格涨势较为明显。

“东北地区新玉米上市叠加临储玉米拍卖造成玉米市场供应充足，导致东北地区玉米价格难涨。华北地区天气良好，新粮粮质较佳，优质粮食价格较为坚挺。并且中储粮于华北、华中地区开展收粮，提振玉米价格。”方正中期期货玉米分析师王亮亮表示。

从后市国内需求来看，业内人士分析，目前深加工企业玉米库存仍处于安全水平，企业补库多为随买随用。“中长期玉米趋势看涨情绪较为浓厚，农户和贸易商短期内贱卖手中粮食的情绪不大，但在季节性供给充足的情况下，玉米价格一旦出现明显上涨，农户和贸易商则会出售粮食，将使得玉米供给将大幅增加，这也造成了玉米价格处于一个动态平衡的情况。”王亮亮分析。