国际化浪潮大势所趋 期货行业风险管控再上台阶

2020年，我国期货市场又收获一个丰年。截至11月底，我国期货市场资金量突破8559.5亿元，同比增长55.2%，创历史新高。市场结构也发生深刻变化，机构投资者占主导地位的趋势出现。机构持仓、成交量分别占全市场55.59%和37.4%，同比增长38%和98.6%，与2015年相比，分别增长2.01倍和2.49倍。

期货市场运行质量的提升，促使更多实体企业和投资机构参与期货市场交易，境外投资者参与度稳步提升，我国重要大宗商品定价影响力得到提高。

近年来，从监管政策调整的导向来看，无论是逐步建立完善的市场化准入、退出机制，分类评级制度进一步细化，还是陆续推动符合条件的期货公司实现上市，其支持行业头部期货公司做大做强的意图非常明显，竞争格局下的分化态势已然形成，强者恒强的局面逐渐明朗。

期货行业国际化的浪潮掀起

国际形势变化和疫情带来的冲击对期货行业对外开放仅是短期扰动，不会改变全面开放的长期方向。我国金融业的对外开放从银行业开始，逐步蔓延到保险、券商、期货等各个子行业。我国正在推进的人民币国际化、“一带一路”建设以及资本市场改革，其成功实施离不开良好的金融服务，中资及外资企业对大宗商品套期保值等风险管理服务的需求巨大，国内交易所也在研究与探索和境外期货交易所开展产品互挂，期货公司国际业务的广阔发展空间已经打开，经营机构应及时把资金和战略布局向国际化作调整。

在国际化业务的选择上，应自上而下进行考虑。一方面，应把能否对股东的价值带来切实提升、是否契合主要股东的战略需要放在首位，例如，品牌的影响力、产品线的丰富与完善等。另一方面，在路径选择方面有多种模式值得探索，例如，可通过在当地直接设立营业机构，以提升管理效率和确保战略执行的一致性，也可通过寻找资源互补、契合自身业务方向的牌照寻求收购，以降低展业成本。