不跌反涨？ 大豆展开凌厉上涨行情

大豆期货价格涨上更高的台阶。11月30日，豆一期货突破站上5600元/吨关口，截止目前来看，最高上涨至5655元/吨，创下该品种2002年上市18年来历史新高，当前主力2101合约今年来涨幅高达72%。

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外盘方面来看：全球大豆供应偏紧，美大豆有望进一步上涨，可做多M2101看涨期权。

看多逻辑的支撑因素有三点：第一，美豆库存新低。第二，生猪存栏增加，中国豆粕需求旺盛。第三，南美播种速度偏慢，支撑美豆价格。

USDA公布10月供需报告，美豆新作单产维持51.9蒲/英亩不变，收获面积下调至8230万英亩，上月预估为8300万英亩，相应的新作产量下调至42.68亿蒲，较上月预估的43.13亿蒲减少0.45亿蒲。新作出口小幅增加0.75亿蒲至22亿蒲，压榨维持在21.8亿蒲不变。旧作库存调整为5.23亿蒲，与季度库存报告一致。综合下来新作库存减少至2.9亿蒲，较上月预估的4.6亿蒲减少1.7亿蒲。本次报告总体利多。

2018年、2019年国内非洲猪瘟肆虐，生猪存栏大幅下滑，豆粕需求也随之回落。不过到了2020年，随着非洲猪瘟逐渐受到有效控制，国家积极鼓励和促进生猪产能的恢复，生猪存栏开始逐渐回升。6月能繁母猪自2018年4月以来首次实现同比增长。7月能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。7月全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。8月能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%；生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。10月能繁母猪、生猪存栏同比分别增长31.5%和26.9%。生猪存栏的快速恢复推动了豆粕需求的快速增长。农业农村部数据显示，10月全国生猪存栏2.42亿头，能繁母猪存栏2518万头。按照目前生猪产能的增长速度，预计到明年年中，生猪存栏将完全恢复到非洲猪瘟之前的情况。