国债期货全线收跌 央行开展700亿逆回购

11月24日，国债期货全线收跌，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.05%。

国债收益率曲线形态可能有所陡峭化：首先观察1年国债收益率是否有可能稳定在2.8%附近，进一步考虑合理向上倾斜的政策诉求，10年国债收益率大约3.3-3.4%附近。

当然，位置判断始终是事后线性外推的结果，关键还是取决于最终基本面的走势和政策态度。但据此可以合理估计十年国债3.2-3.3%，如果从布局左侧考虑，确实存在一定安全边际。

央行开展700亿元逆回购操作 净投放200亿元

央行11月24日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以利率招标方式开展了700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上次持平。今日有500亿元逆回购到期，央行公开市场实现净投放200亿元。

近期债券市场违约事件频发，华晨、永煤等相继违约，给债券市场造成了较大冲击，大量信用债取消发行。

在此之前，11月18日，交易商协会发布了《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》，通知明确发行人不得直接或间接认购自己发行的债务融资工具，要求进一步加强自律管理和处分。11月20日，证监会对华晨汽车集团控股有限公司及相关中介机构采取监管措施。

这些动作充分展现了监管层对投资者合法权益保护的高度重视、对各类违法违规行为的‘零容忍’态度。监管层在关键时刻发声，市场信心得以恢复，推动了信用债市场反弹。

另有机构人士指出，金融委及时发声，有利于稳定市场信心，短期内市场恐慌情绪将得到缓释，并逐步回归理性。考虑到前期被错杀的个券较多，对投资者来说存在博弈空间；于发行人而言，新债发行密集取消的情况也将得到缓解。

值得注意的是，市场人士普遍认为，虽然当前风险得到控制，但是违约带来的教训，市场各方也不应忘记。

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