央行实现净回笼500亿 国债期货全线收跌

11月9日，国债期货全线收跌，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.03%。

央行11月9日未开展逆回购操作 实现净回笼500亿元

11月9日，中国人民银行发布消息：目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年11月9日不开展逆回购操作。

近期，美国政党更迭以及欧洲疫情为资本市场增添了不确定性，短期市场的避险需求上升，国债价格有望出现反弹。

不确定性增加，避险需求上升

三季度，国内GDP同比增速为4.9%，虽然仍然低于去年同期，但是呈现持续复苏的态势。不仅如此，从分项指标来看，投资、消费、进出口均呈现回暖的迹象。不仅如此，10月国内制造业PMI为51.4，服务业PMI为55.5，连续8个月在荣枯线上方，说明第二产业、第三产业均处于持续扩张的态势，进一步佐证了国内经济正在缓慢复苏。随着国内经济逐渐摆脱疫情的影响，市场的信心有所恢复，市场的风险偏好开始上升。下半年以来，上证综指一直处于3200点上方，这使得国债等固收资产的需求有所下降。

不过，近期市场不确定性增加，可能刺激避险需求回暖。第一，美国大选拜登成功当选，这意味着美国的政策将发生较大的改变。第二，随着北半球天气转冷，欧洲新冠疫情二次暴发，并且新增确诊人数大幅高于二季度的水平。英法德意西5国除意大利之外，全部宣布再次封国，西欧经济可能再次进入衰退，从而引发资本市场的恐慌。

在这种情况下，我们认为受市场不确定因素增加的影响，市场避险需求将上升，对国债价格形成支撑。