旺季行情将结束 菜籽粕期货价格仍存下跌空间-第2页

四、下游饲料需求回升，菜籽粕中期走势向好

生猪养殖方面，9月份生猪养殖利润略有缩水，不过仍处于历年最高位，截止9月25日当周，全国生猪外购仔猪头均利润为1200.08元/头，较上周五的1370.98元/头减少了170.90元/头，降幅为12.50%，较去年同期1069.83元/头的盈利水平增加130.25元/头，增幅为12.20%，养殖利润依旧高于往年同期。受高额利润驱动，大厂扩张积极性普遍较高，中小规模企业也有不同程度扩增，9月份生猪存栏及母猪存栏均处于增长势中，其中母猪存栏已经连续12个月增长，另外，前阶段补栏的仔猪，随着体重增加，对饲料需求也增长，9月份猪料产量延续增长态势，只不过，8月份养殖户提前补充饲料库存，部分仍在消耗库存为主，加上，9月份原料玉米、豆粕价格滞涨回落，采购主体部分有观望情绪，使得9月份猪料增幅放缓。

蛋鸡养殖方面，蛋鸡处于歇伏期，整体采食量减少，肉鸡市场需求迟迟不见好转，再加上，原料价格下跌，养殖户整体的采购节奏略有放缓，禽料略降。截止9月25日当周，蛋鸡养殖利润为14.32元/只，较前一周的19.04元/只减少了4.72元/只，减幅为24.79%；较去年同期的80.92元/只减少了66.6元/只，减幅82.30%。虽然目前禽类养殖市场处于去产能阶段，但蛋禽养殖高盈利也将限制产业产能的退出节奏，短期禽类存栏或继续维持高位，全年禽料需求仍有望增加。

水产方面，水产料的受季节性需求推动，整体继续增长，不过，增速放缓，且9月份入秋之后，水产料投放将减少，预估9月水产需求将下滑。

据数据显示，纳入调查的全国1135家饲料企业8月份饲料总产量为10854399吨，较7月份的10684437吨增加16992吨，增幅在1.59%。1135家样本中：猪料总产量为4587207吨，较7月份的4414193吨增加173014吨，增幅在3.92%；禽料总产量为4620173吨，较7月份的4653290吨减少33117吨，降幅在0.71%；水产料总产量为1334357吨，较7月份的1272522吨增加61835吨，增幅在4.86%；反刍料总产量为291188吨，较7月份的325190吨减少34002吨，降幅在10.46%；其它料（特种料）总产量为21474吨，较7月份的12100吨增加9374吨，增幅在77.47%。

五、后市研判

总的来看，大豆到港量较大，油厂尽量保持开机，压榨量创历史新高，油厂豆粕库存压力较大，仍有部分油厂胀库，而双节节前备货陆续结束，豆粕需求或将减少，同时进入10月份之后水产养殖旺季将结束，均拖累菜籽粕价格。

不过中加关系继续紧张，后续菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，沿海菜籽粕库存已经连续八周下降，提振菜籽粕价格行情。货源紧张仍支撑行情，多空交织，预计短线菜籽粕价格或震荡下跌为主。

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