原油期货连续重挫背后 是上涨插曲还是回调标志-第4页

本身在7-8月份，原油处于北美需求旺季阶段。今年在疫情的影响下，北美经济恢复并不顺利，以美商业原油库存为代表的原油需求旺季不旺，最终无法支撑国际原油继续上行，内外价差维持在较大水平。

在四季度，国际原油的需求焦点在中国的需求，因中国经济已初步恢复正常，并且政策等的具体推进，都会有助于国内的需求走强，尤其得关注国内柴油的需求。

进入9月后，国内能化期货整体方向性并不明显，未来油价是否将对国内能化产品起决定性作用？除成本端因素，能化期货盘面还应关注哪些逻辑？

东亚期货表示，油价一直是决定能化产品价格中枢的存在，在油价波动剧烈的时候，投资者最好还是多采用套利对冲的方式进行交易，防止成本大幅波动带来的单边风险。就能化品种而言，大体分类两类，固体化工和液体化工。固体化工譬如塑料(7240, -170.00, -2.29%)和PP，目前市场能看到的还是供需双强高利润低库存，但需求问题后期可能存在预期差，同时需要关注新增供给的冲击。液体化工譬如乙二醇和苯乙烯，同样是供需双强，但是低利润高库存，虽然边际上略有改善，但新增产能还是源源不断加码，整体压力依旧是大于固体化工。

弘业期货认为：主要能化产品依然是供应过剩的局面，因此成品端的影响要高于需求端。对于单个能化品种外，还需要考虑国内本身的供需情况以及季节性强弱的规律。

徽商期货：国内化工品制造来源广泛。原油仅仅是化工品一部分原料，国内更加依赖煤炭资源，在今年原油走势相对比较弱势的状态下，国内煤化工利润远远低于油化工利润。因此当前油价走势对于化工的品种走势相关系数降低，国内更加关注煤化工的开工等情况。

从成本支撑看，国内能化期货盘面还应关注的逻辑在于现货供应和新产能兑现。

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