原油期货连续重挫背后 是上涨插曲还是回调标志-第2页

弘业期货认为：技术图上看，油价仍未摆脱8月底以来的下行趋势，我们暂时维持偏空看法。供应方面，利比亚国家石油公司NOC昨日宣布将在未来72小时内装载石油，同时将提高约20万桶/日的产量。需求方面，欧洲疫情再度反弹，英国、西班牙、意大利等地区可能重新采取封锁措施，道路交通燃料或受到一定影响。

目前，原油市场仍处于紧平衡中，供需任何一方的扰动将造成价格剧烈波动；另一方面，虽然市场目前供需矛盾没有出现大幅恶化，但目前全球仍在消化4-5月以来积累的石油库存，虽然海上浮仓数量下降较快，但陆上库存处于相对高位，库容宽容度已经大幅下降，如果疫情卷土重来，仍需警惕库容不足的风险。我们认为，在四季度油价重新走强前，市场仍面临一定压力。

徽商期货：在疫情的影响下，国际油价在2020年上半年结束了2016年底的上涨行情。在前期的上涨行情中，影响原油走势的主要因素是地缘政治带来原油供应端因素较多，比如伊朗，利比亚等供应端问题，需求端季节性因素影响短期趋势。在2020年5月，原油或可以定义处于底部运行的态势，这波主要的影响因素是三个：全球因疫情影响经济修复、OPEC减产、超跌反弹。

因此从长周期看，当前油价的下跌是正常的底部抬升过程中的反复，并且自2020年5月开启的上涨行情前期未有停顿，故这波回调幅度或较深，很可能加长在底部徘徊时间。探究说来，因为上涨行情启动需要更多的信心，而在疫情未结束的背景下，信心需要实质上的迹象，比如疫苗生产出来，或才能带来新的上涨，并且全球经济恢复并不理想，超跌反弹幅度受限带来的结果。