国内油脂价格大幅上涨 豆、棕榈油进口成本上升

马来西亚棕榈油出口较好，10月份以后棕榈油将进入减产周期，全球货币政策宽松，利好油脂价格，棕榈油进口成本攀升，提振国内油脂市场。美国农业部9月月度供需报告下调全球大豆和美豆产量预估，调高全球大豆消费预估，2020/21年度期末库存和库销比较上月预估调降，报告偏多。国内大豆压榨量持续高位，但油脂库存持续处于偏低水平。国内疫情防控相对较好，经济指标持续向好的趋势未变，餐饮消费恢复当中。

生猪养殖利润较高，因玉米价格偏强，饲料中豆油添加量增加。另外美豆出口较好，巴西大豆可供出口余量有限，我国国内生猪复养大趋势提振压榨需求，美豆持续偏强。但人民币升值以及疫情抑制国际生柴消费，油厂榨利较高，豆油期货价格已经持续上涨，短期或有调整，整体来看，预计期价仍有上涨空间，偏多思路为主。

一、USDA9月月度供需报告偏多

USDA9月月度供需报告下调了2020/21年度全球大豆产量估计，上调了大豆压榨、国内消费估计，期末库存和库销比较上月估计调降。2020/21年度美豆单产预估较上月下调，美豆产量和期末库存估计下调，报告总体偏多。

9月报告将2019/20年度美豆出口量估计较上月上调81.6万吨，期末库存估计调减108.9万吨。2020/21年度美豆产量估计较上月下调304.7万吨，期末库存估计调减407万吨。2019/20年度巴西豆进口估计较上月调增32.5万吨，期末库存估计较上月上调33万吨。2020/21年度巴西大豆产量预测较上月增加200万吨，出口预测增加100万吨。

二、美豆优良率下调，压榨和出口需求较好