延续高位震荡 铜期货价格下方支撑稳固-第3页

7月21日，国家电网在召开了2020年年中工作会议。会议称，国家电网今年的固定资产投资将调增到4600亿元，预计带动社会投资超过9000亿元，整体规模达到1.4万亿元。以此测算，国家电网截至7月底完成的电网投资为44.6%。今年电网投资规模将不会呈现去年的负增长趋势，最差的情况也将是与去年持平。如果要完成年度持平的目标，国家电网需在8-12月完成全年其余近60%的电网投资，后期电网投资将有小幅加速，铜杆消费或继续受益。

五、沪铜下方支撑稳固

宏观面上，目前我国经济保持长期向好趋势，经济韧性仍强劲。欧美经济刺激政策将带动海外需求得到复苏。基本面上，目前南美矿山运营基本恢复正常，但市场对供给端仍存在偏紧预期。LME库存处于低位水平，下降趋势得到一定缓解。与此同时，近期中国铜库存增加幅度则较为明显，短期内累库趋势难有明显改变。

展望后期铜市，分析师表示，国内铜需求主要在于线缆，下游对接电网投资，9月、10月“旺季不旺”的可能性较大，一定程度上限制国内铜的去库进程。但家电、汽车、电子等民用铜需求领域尚有发力空间，海外铜需求的修复也才刚刚开启，叠加海外库存的持续去化，铜价中期上行趋势仍然存在。

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