延续高位震荡 铜期货价格下方支撑稳固-第2页

二、中国铜精矿产量缓慢回升

近年来中国铜矿产量呈现稳步增长趋势，与海外铜矿相比，今年国内铜矿供应受疫情影响不大，7 月份国内铜精矿产量约13.87万吨，环比下降10.16%，同比上升0.99%。7月起，中央环保督察组进行全国范围内的巡视工作，国内矿企为响应国家号召而放缓生产节奏，使得 7 月份国内铜矿产量有所下降。预计2020年国内铜矿产量增加7万吨左右。

目前中国仍依靠大量进口铜精矿来满足国内需求。从中国铜精矿的自给程度来看，已从2010年的40%回落至2019年的22%。2020年8月铜精矿进口量158.7万吨，环比减少11.5%，同比减少 12.56%。2020 年1-8 月，铜精矿及矿砂进口量1424.31 万吨，同比减少0.13%，进口铜精矿仍在中国铜精矿供给中扮演着重要的角色。

三、中国精炼铜产量环比将继续增长

中国8月精炼铜(电解铜)产量为89.4万吨，同比增长9.7%；1-8月份精炼铜(电解铜)产量同比增长4.9%至652.7万吨。8月广西、甘肃产量恢复情况理想，环比增长较快，主要由于金川集团总部及广西金川检修结束，产能利用率恢复正常；其他地区产量较稳定，有稳步回升趋势。在废铜和铜精矿等原料供应充足及 9 月企业无检修的影响下，目前铜冶炼企业产能利用率继续回升，冲量迹象明显。预计国内铜冶炼企业在9月的产出环比将继续增长，但增幅收窄。

四、电网投资谨慎乐观 铜杆消费或将收益

2020年7月，国家电网基本建设投资完成额累计达到2053亿元，累计同比上升1.6%。从数据来看，电网的累计投资增速在年初一度累计同比下降 43.5%，但是半年过去，至6月份累计增速已经转正。电网的投资增速能实现不断攀升，这主要是由于国内为了对冲经济下行压力而加注基建投资的策略。