上周，美国农业部发布全球产需预测9月数据，下调2020/21年度全球棉花期初库存、产量、消费量和期末库存;但中国产量增加16.3万吨，整体供需压力较大。另外美国“禁疆令”实行在即，新疆棉流通受限，棉价上涨似乎困难重重。但当前市场踌躇不定看似乌云密布，但上涨曙光显现在即。
再度收储概率较强棉价上涨区间较大
近5年我国储备棉轮换，储备棉库存去化情况较好。2015/2016年度出我国储备棉库存月1114万吨，后2015/16年度储备棉轮出265.9万吨;2016/17年度轮出322.2万吨;2017/18年度轮出251万吨;2018/19年度轮出99.6万吨;2020年度计划抛储50万吨，收储新疆棉37万吨。不考虑近两年轮入的进口棉数量，预计2019/20年度轮出结束后，储备棉库存剩余库存162万吨左右。当前市场国储库存偏低、工商库存偏高，再根据《国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告(2020年第1号)》文件，新棉上市期可能还会收储国产棉，根据历年收储经历，储备棉轮入托底棉价甚至拉涨概率性极强。
综上所述，虽目前中美关系的紧张、新棉上市供应压力的增加、海外出口市场尚未打开;但整体而言宏观面正在转好，产业链能维持正常运转;下游订单目前正缓慢增长，市场需求持稳甚至转好可期待性较强;纺纱利润的修复以及收储预期引导郑棉出现反弹概率性较强。故9-12月棉花价格上涨动力依旧较强，暂看棉花期货01合约运行空间11900-14000元/吨。
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