仍看不到旺季来临预兆 沥青价格走势偏弱

截止到上周9月17日全国沥青均价为2675元/吨，环比下降52元/吨或1.92%。9月国内沥青市场延续较弱走势，市场均价继续下滑。

一、9月国内沥青市场供需情况分析

进入9月以来，国内沥青市场需求的释放情况不及预期，各地市场主流成交不断下滑，照目前的状态来看，市场上仍然看不到旺季来临的预兆。

一方面，市场供应持续增加。截止至9月17日，全国沥青装置平均开工率为67.19%，而2019年同一时期的开工率仅为60.83%，平均开工率同比增加6.36个百分点。自7月以来，尽管这两个月的沥青市场成交气氛清淡，但炼厂装置开工率一直高于往年同期水平，总产量也远超往年。2019年1-8月的沥青总产量为1818万吨，而2020年1-8月的总产量为2012万吨，产量增加了194万吨，同比增长9.65%。市场供应充足，炼厂出货不畅，也承担着较高的库存压力。

另一方面，国内沥青市场需求表现始终不佳。例如，长江流域的雨季结束以后，华东及周边地区的需求处于慢慢恢复的状态，但长江上游地区始终有间歇性的降雨，给川渝地区需求的释放带来不利影响。而东北地区在进入9月后连续受到台风“美莎克“和台风“海神“的影响，降雨偏多，终端需求不佳。除此之外，个别地区部分项目资金未到位，暂时无法开工，也对终端需求的释放造成了影响。

二、沥青利润分析

虽然现货的成交价格在一路走低，但9月10日-9月16日山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为324.84元/吨，环比上涨 39.59元/吨或13.88%。作为沥青的原料，国际原油的价格在前期连续走低，很大程度上缓解成本端压力，带动沥青生产利润改善。

三、总结及预测

传统旺季通常指9-10月，但2020年9月已过去一半，沥青市场仍呈现弱势，价格走势较弱。持续性的供过于求是一大主要原因。此外，在主营炼厂坚持稳价的日子里，地区成交价的价差逐渐拉大，较大的价差也意味着高价货源难以出手，炼厂面临着累库风险。随着本周主营炼厂价格多次下调，价差在逐渐缩小，这将在一定程度上缓解主营炼厂较高的库存压力。

沥青价格想要推涨需要得到需求端强有力的支撑，因此，在需求没有明显起色的情况下，下周沥青价格的走势仍然不会很乐观，受限于降雨和资金方面的不利影响，需求端难有改善的空间，沥青市场走势仍呈弱势。

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