白糖期货步入8月后,走势相对坚挺,以横盘震荡格局为主,5000关口附近获得较强支撑。8月末,白糖期货价格强势上行,逼近5200关口。在基本面利多占据主导的背景下,预计后市白糖价格仍将上行。
自7月1日起,国内实行配额外食糖进口新规,进口商需提交进口审批报告,审批过关之后才能进口的原则。2020年7月份中国进口食糖31.38万吨,同比上年同期减少27.78%,环比减少24.18%。2020年1-7月份中国累计进口糖156万吨,同比增长3.5%。7月食糖进口量普遍低于市场预估的45万吨左右的进口量,主要由于有两条船未能及时赶上报关时间,延迟到8月进口。进口量的延迟和第一批备案通过的企业有大部分企业未拿到许可,会使得加工厂在8月下、9月上旬出现原料相对偏少的空档期。事实上,进口原料的延迟让糖市短期的供应量发生了改变,本榨季以来销区库存普遍降低,部分加工糖辐射偏少的销区仍具有一定采购需求,顺势提升了现货成交量。
从内外食糖价差来看,国际糖价在7月基本持平,国内糖价则稳中有跌,国内外价差继续缩小。7月份,配额内15%税的巴西食糖到岸税后价每吨3247元,环比下跌57元,跌幅1.7%,比国内糖价低2041元,价差比6月缩窄80元。而进口配额外50%税的巴西食糖到岸税后价每吨4128元,环比下跌75元,跌幅1.8%,比国内糖价低1160元,价差比6月缩窄62元。7月食糖进口量低于市场预期,对国内糖市的冲击力度有限。
三、预计8月食糖销量较为可观
由于8月处在夏季用糖高峰阶段,且政府对打击食糖走私的力度继续加强,8月份广西现货成交放量明显,市场预估8月食糖销量有望创出2月份以来的新高。预计广西8月销糖量至少为60-65万吨,最高有75万吨的预估。若依照此预估,则截至8月底,广西工业库存或仅余70-75万吨。2019/20榨季广西糖厂的最早开榨时间是11月10日,本榨季受种植进度提前的影响,预计开榨时间也将提前,结合库存来看,这部分糖源的销售时间或仍有至少1个半月,广西所剩糖源已不多,将给糖市带来一定支撑。此外,云南预计8月食糖销量为20-25万吨左右,目前内蒙、广东国产糖库存已经所剩不多,开始加工原糖销售,全国预计销量95-100万左右,数据预期呈偏多基调。
四、白糖价格仍有上行空间
基本面上,随着国庆、中秋节日临近,糖市存在备货需求,需求端回暖预期较强,且截至8月底,国内糖市库存量有限,预计8月产销数据呈偏多基调。此外,广西迎来降雨,干旱天气虽有所缓解,但前期干旱天气使得甘蔗干枯且植株偏矮,市场对20/21榨季食糖产量仍存在减产预期。这对糖价有一定的潜在利好支撑。总体而言,预计白糖期货近期将有望延续反弹,上方压力位5280-5300。
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