消费旺季利好带动 沪铜期货价格有望继续走高-第3页

二、需求端分析

（一）电网投资计划同比持平，下半年铜杆消费增量有限

2020 年 6 月，国家电网基本建设投资完成额累计达到 1657 亿元，累计同比上升 0.7%；国家电源基本建设投资完成额 1738 亿元，累计同比增加 51.5%。国家电网和电源基本建设投资完成额合计 3395 亿元，累计同比增长28.31%。从数据来看，电网的累计投资增速在年初一度累计同比下降 43.5%，但是半年过去，至6 月份累计增速已经转正。电源投资的增速更是不断增加，从 2 月的-10.9%直接增至 6 月的51.5%。

7月21日，国家电网在召开了2020年年中工作会议。会议称，国家电网今年的固定资产投资将调增到4600亿元，预计带动社会投资超过9000亿元，整体规模达到1.4万亿元。与年初计划相比，此次固定资产投资增长约10%，基本与2019年投资额持平。今年上半年国内电网基本投资建设完成额为1657亿元，以此测算，国家电网今年上半年完成的电网投资不超过40%。今年电网投资规模将不会呈现去年的负增长趋势，最差的情况也将是与去年持平。如果要完成年度持平的目标，国家电网将在下半年完成全年其余约60%的电网投资，下半年电网投资将有小幅加速，铜杆消费或继续受益。

（二）下半年汽车消费谨慎乐观

虽然7月受到了全国各地暴雨、高温等的影响，但随着经济活动的逐渐恢复，前期抑制的需求得到了释放。叠加各地购车优惠政策推出，国内车市仍处在稳步复苏的通道中，产销各项指标均呈现同比增长。7月份，汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆，环比分别下降5.3%和8.2%，同比分别增长21.9%和16.4%。从累计产销情况看，1月份至7月份，汽车产销分别完成1231.4万辆和1236.5万辆，同比分别下降11.8%和12.7%，降幅比1月份至6月份分别收窄5个和4.2个百分点。在出口方面，7月份我国汽车出口量与上月基本持平，为6.2万辆。如果下半年海外疫情没有明显恢复，那么我国汽车出口市场仍不容乐观。