沪铜期货主力合约自7月中旬创下53520的高位后，由于智利和秘鲁的铜矿生产得到一定恢复，市场炒作热情降温，沪铜的上行动能有所削弱。近一个多月以来沪铜行情以高位宽幅震荡为主。预计后期在国内消费旺季的利好带动下，沪铜期货价格有望继续走高。
铜精矿进口方面， 2020 年 7 月进口铜精矿及其矿砂共 179.5 万实物吨，环比增加 12.6%，同比减少13.47%。2020 年 1-7 月累计进口铜精矿 1266 万吨，累计同比增加 0.23%。其中7 月中国自智利进口铜精矿 71.3 万吨，环比增加 9.1 万吨，创下了今年以来的最高值。这主要是由于前期新冠疫情使智利的铜精矿发运延后。随着物流运输的好转，积压量逐步得到释放。自5月中下旬起，铜矿供应逐渐正常，从运输周期来看，国内铜精矿进口量在7月得到体现。目前来看，铜精矿进口最为紧张的时刻已经过去，后期铜精矿进口量环比有望回升。
（三）国内冶炼厂开工率偏低运行
中国7月精炼铜产量为814,000吨，同比持平。1-7月累计产量为563.2万吨，累计同比增长3.9%。7月份广西金川等企业存在检修计划，且赤峰金剑搬迁对阴极铜产量也产生了一定影响。一方面，铜精矿供应紧张及加工费下滑对冶炼企业的正常生产有一定制约；另一方面，废铜产粗铜在市场流通量增多，叠加进口粗铜集中到港，粗废铜冷料供应充足。SMM预计8月电解铜产量为 79.39 万吨，环比增加 5.92%，同比增加 3.41%。2019年中国电解铜产量为894万吨，增速2.4%；2020年预计增量在16万吨附近,增速1.8%。
从精炼铜进口来看，继6月大幅增长之后，7月再度创出历史新高。估算中国7月进口精炼铜约53万吨，环比增加9.83%，同比增加82.58%。1-7月精炼铜进口约246万吨，同比增32.6%。推动精炼铜进口激增的原因有三方面。首先，中国经济显著修复，沪伦比值不断走高，进口窗口在2季度大部分时间是打开的；其次，远洋精炼铜延期到港后集中清关进口，也推动了进口量提升；再次，去年基数偏低也使得今年中国精炼铜进口同比增幅明显。随着中国冶炼厂结束检修产能，利用率在后期将逐渐恢复，中国对精炼铜进口的需求将有所下降。
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