反弹动力不足 锰硅期货又开始大幅下滑-第2页

三、硅铁基本面稍乐观于锰硅

尽管硅铁企业开工率和产量也有所提升，但增加幅度小于锰硅，前期检修的厂家已基本复产，近日北方主产区部分生产厂家开始出现检修，硅铁产量短期仍有瓶颈，但增量相对有限。根据相关钢联数据显示，2020年7月调研统计全国硅铁主产区企业约128家，7月全国硅铁产量为45.63万吨，较6月增加2.86万吨，较去年同期 降0.78万吨（2019年7月硅铁产量46.41万吨）。

需求端来看，目前出口量和金属镁产量目前情况仍不是很乐观，所以粗钢的高产量成为了硅铁需求的主要支撑。虽然目前8月钢招对硅铁的需求已经基本释放完毕，预计需求端暂时不会有很大改善，但随着后期成材消费逐步进入旺季，钢厂对硅铁的需求量后续将进一步增加。另外，海外金属镁的消费也会有转好预期，对硅铁的需求也有望逐步转好。且近期兰炭和运输价格出现上涨，成本端对硅铁现货价格的支撑力度也有所增强。

综上而言，锰硅、硅铁用在炼钢，锰硅还主要应用在钢筋（螺纹钢属于此类）。实际上需求还是不错的，近期粗钢产量再创新高。目前来看锰硅的基本面弱于硅铁，主要是因为锰硅供应端有较大压力，锰硅-硅铁的盘面价差持续回落，创阶段性低点，短期来看仍可关注多硅铁空锰硅的套利策略，但后期硅铁和锰硅的需求都有提升预期，两者需求变化幅度是我们需要着重关注的方面，此外，也要继续关注锰硅的高供应是否能持续。

整体而言，铁合金供需状态偏向良好，厂家库存不高，但短期来看目前下游并没有加紧采购的意图，我们认为铁合金走势或仍然以大区间震荡为主，不建议过分悲观或乐观。

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