2020年二季度以来沪镍大幅拉涨，主因是在全球央行释放天量资金造成资产“放水牛”，叠加菲律宾、印尼疫情蔓延导致的供应端扰动涌现所致。展望后市，随着菲律宾疫情的再次爆发引起的缺矿隐忧以及资本对新能源概念的再度热捧，预计镍价短中期仍将偏强震荡运行。
作为国内最大的镍矿贸易港口，此番加强防疫政策可能引起镍矿进口周期的延长。
此外，天气也是一大扰动因素，据调研，7月份菲律宾镍矿排船约130-140船，受天气影响，约有20船船期推迟至8月份，从港口数据来看，截至8月14日国内10港口镍矿库存仅剩709万湿吨，同比大幅减少48%，较7月中旬亦去库近70万吨，与市场预期的镍矿累库出现大幅背离。考虑到疫情的不确定性，国内缺矿的形势可能在年内都难以缓解。
印尼新增镍铁产能
难以弥补矿端的缺失
在今年印尼、菲律宾矿严重缺失的情况下，印尼当地的镍铁新增产能成为弥补缺口的希望，但情况并不乐观。截至2020年八月中旬，印尼小K岛纬达贝工业园区高镍铁项目，一期共12条RKEF，青山和埃赫曼为主体的4条RKEF生产线已全部投产，青山和振石的雅石项目也已投产了2条线，第3条线预计8月底左右投产。印尼青山Morowali工业园，第35、36条镍铁生产产线分别于5月底、6月初投产出铁，待达产后预计每条镍铁产线月产量可达800吨金属量。目前该工业园有已共有36条线在产，初步估算镍铁月产量达2.7万吨金属量，实物量19-20万吨。印尼德龙二期不锈钢一体化冶炼项目于4月30日正式投产，其35条镍铁生产线中的第一条镍铁生产线也正式投产。不过随着疫情的升温，不确定性也随之升高，印尼官员在六月份表示，若疫情持续到年底，印尼37亿美元冶炼厂项目投资推迟2023年前后完工，包括18个镍冶炼厂，2个铜项目，7个铝土矿冶炼项目以及其他项目。
以当前的进度来看，今年印尼新增镍铁产能在25-30之间，据预估，实际产量可能在15-20万吨左右。而2020年中国镍矿进口量预计在30万金属吨左右，按照2019年国内60万吨的镍铁生产量来预估，因东南亚供应扰动导致的缺口在30万吨左右，印尼新增产量恐难以弥补。
不锈钢复苏程度超预期
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