因国内云南产区的原料减量带来全乳胶产量较少，后期交割品趋于紧张带来了一波上涨，这一支撑也将在8月海外指标胶的进入之后，逐渐减弱。因此，橡胶期货价格后期的上涨逻辑将寄希望于需求端的进一步改善。
(一)年初受肺炎疫情事件影响的下挫
1 月上旬，海外主产区割胶旺季，带来国内进口量的持续增加以及下游轮胎需求步入春节前的淡季，供需转向宽松带来国内港口库存加速累积，期价承压。春节假期前几天国内肺炎疫情爆发，为了应对和防止新冠病毒扩散，国家采取严控交通的措施，使得国内橡胶下游轮胎消耗步入冰点期，防控措施维系一个多月也造成国内轮胎需求缺失一个月之久，2月下旬在国内肺炎疫情得到有效控制之际，海外疫情却开始快速扩散，带来全球资本市场的恐慌，美股以及原油大幅下挫，大宗商品价格被大幅拖累，20号胶及沪胶期价继续向下寻底。
而后在海外施行严控交通等措施的陆续施行，海外轮胎需求进一步受抑制，从而拖累国内的轮胎出口订单，带来20号胶及橡胶期货盘面价格再下一城，20号胶创下上市以来的低点，而沪胶价格则下破2016年低点，直逼2008年低点。
(二)国内复产复工推动价格低位反弹
一季度末在海外疫情得到一定控制后，原油开始低位反弹，带动大宗商品价格回暖。原油最初的反弹主要来自OPEC+国家减产支撑，后期的反弹则更多是全球原油需求的缓慢恢复，两者共同带来了原油的一波反弹行情。与此同时，在市场情绪推动下，国内因前期对冲新冠疫情对国内经济的影响而推出的加大投资等政策，市场开始出现强烈的预期，尤其是对后期国内基建需求的预期在二季度末，因原油的回暖，开始变得愈发强烈，跟国内基建密切相关且受海外新冠疫情影响相对较小的沥青以及PVC率先展开了强劲的反弹行情。
20号胶因下游消费主要在轮胎，随着国内复工复产的持续，国内汽车销量环比持续改善，另外，轮胎消费跟基建的相关性也较为紧密，实际需求环比改善以及预期需求改善的支撑下，带来20号胶价格低位反弹，而沪胶也因下游制品需求的逐步恢复，价格企稳反弹，但因国内橡胶库存依然在历史高位，限制了橡胶的反弹空间。
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