因今年疫情因素,聚烯烃产业链中等偏低库存可能仍需维持一段时间,新产能装置投产的延迟和外盘低价货源到港不及预期大大减缓了库存累积的速度,短期盘面处于上有阻力下有支撑的震荡阶段。
汽车、家电需求可能受消费刺激政策增加
二季度以来,全国超11城市发布汽车消费的刺激政策,同时白电、黑电厂家加大力度促销以应对行业欠景气这一态势,居民消费升级催生小家电产销表现不错。我们估算,2020年汽车家电类需求刺激的PP共聚注塑料需求增速15%,则带动PP共聚注塑增量为115万吨,若60%需求增量发生在下半年,则下半年PP共聚注塑需求增量为68.8万吨。
理想条件下聚烯烃可能不那么过剩
结合前述测算数据,PE的供需增量差为37.4万吨,PP的供需增量差为95.44万吨,分别占比2019年下半年总供应2%和5.7%,PE、PP处于弱平衡,不过这里有一个前提,即我们假设其他类需求维持基本平稳,这主要考虑到政府部门逆周期政策和六稳六保政策以做到拖底需求。实际上,根据我们之前提出的聚烯烃需求具有较大韧性的观点,其他类需求维持平稳或者小幅增长的可能性还是相对较高的。
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