今年以来全球主要大类资产呈现V型走势,在面临前所未有的全球货币宽松和财政刺激下,美股、有色金属价格自3月下旬以来强势反弹,纳斯达克再创历史新高,进入6月铜价呈现加速上行态势,相继突破多个阻力位,收复海外疫情爆发以来全部跌幅。在经历近3个月持续走强后,利多因素已充分消化,铜价存在回调需求,以把握阶段性机会为主。
流动性充裕 VS 经济复苏进度缓慢
在疫情当下全球央行及政府及时出台救济措施,避免了全球经济陷入萧条、通缩局面。美联储紧急降息至0附近,并预计将维持当前利率至2022年底。美联储资产负债表规模快速上升至7.2万亿美元,并保持当前购买资产步伐。欧洲、日本数次上调经济刺激规模,中国5月社融新增规模超预期及前值,今年政府工作报告提出“让货币供应量和社融增速明显高于去年”,宽信用宽货币将是今年的主基调。因此,我们看到在充足流动性下,大类资产多数出现V型反转。
随着各国有序推进企业复工复产,经济触底反弹。全球5月制造业及服务业PMI整体仍处于收缩区间,但较前值回升。经济活动重启,带动市场风险偏好显著回升,美元指数大幅回落,有色市场整体表现强劲。
后疫情时期,刺激措施并不能带来经济的V型反转,全球经济将以慢节奏恢复,主因在疫情前全球经济已经面临贸易分歧增长、贫富差距拉大、全球分工失衡及债务激增等问题,需求端刺激效果不断减弱。美国首次申请失业金人数连续11周下降,但仍保持在高位。IMF表示将再次下调全球经济增速预期,且预计全球经济到2021年仅部分恢复。
从市场表现来看,目前市场已经反映了疫情引发恐慌情绪骤升资产悉数回落,然后流动性宽松、疫情可控、风险偏好回升资产反弹两个阶段,后续市场情绪会在流动性宽松与经济复苏缓慢之间摇摆,因此以把握阶段性机会为主。
综上,铜价在持续2个多月反弹后,继续上行动能减弱。市场情绪或将在流动性充裕与全球复苏缓慢间切换,以把握阶段性机会为主。疫情后供给恢复快于需求,阶段性供需错配将逐步回归,因此建议暂时观望或48000上方轻仓试空。
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名称 | 最新价 | 涨跌 | 最高价 |
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