市场产能逐渐回暖 国内生猪均价先抑后扬-第4页

生猪养殖利润加速收窄

5月份，国内生猪养殖利润加速收窄，主要受生猪市场价格大幅走弱拖累，截止2020年6月5日自繁自养和专业育肥模式(外购仔猪)生猪利润分别为1,784.32元/头和746.47元/头,环比上月养殖利润分别下滑271.2元/头和277.7元/头，同比增长达到365.44%以及63.08%。外购养殖生猪出栏标重115kg生猪成本为23.3元/kg，自繁自养出栏生猪总成本为14.4元/kg，二者相差近 10 元/公斤，预计6月份自繁自养优势依旧明显，饲料成本及防疫成本仍高位运行，若6 月份出栏猪价在 30 元/公斤左右，外购生猪养殖出栏盈利将为 700 元/头左右，自繁自养生猪养殖出栏盈利将在 1600 元/头左右，二者差距仍高达1000元/头。

5月份处于大体重生猪消化阶段，养殖端大猪积压较多，叠加国储冻猪肉每周定期投放、进口猪肉量增多，养殖端恐慌性大批量出栏打压上半月生猪市场价格全面跌破30元/公斤，下半月价格触底后有所反弹。

目前疫情对餐饮业的影响边际减弱，北方市场的大猪经过前期的抛售得到消化，标猪供应趋于偏紧，养殖户惜售挺价情绪增强支撑生猪市场价格反弹，但三部门联合展开违法违规调运生猪“百日专项打击行动”，致使北猪南运有所受限，4元/公斤左右的南北价差仍牵制北猪南调的活跃度，北方屠企采购难度不大、白条走货不佳情况下开启压价，生猪市场价格反弹动能有所减弱。未来6月份市场标猪供应仍偏紧，生猪市场产能缓增预期，重点关注消费端回暖的拉动，随着餐饮业、学校等集中消费的复苏、叠加节日效应提振有望增强，6-8月份生猪市场波段反弹行情仍可期。

长期来看，高养殖利润叠加鼓励政策支持将继续刺激养殖户积极补栏，不过后备母猪中三元杂留种占比近90%，对MSY影响较大，预计二季度生猪整体供应量将继续下降，而生猪出栏均重将继续处于高位弥补出栏下降的影响，从生猪生长周期来看，去年10月份能繁母猪存栏环比转正，将对应10个月之后的生猪出栏，预计8月份生猪出栏有望开启稳步增加的态势，届时将对生猪市场价格长期压力有望形成，猪价也将逐渐稳定并趋于向下调整，下半年生猪市场产能有望恢复至往年正常水平80%左右，而鉴于2020年整体可供出栏的生猪同比仍将下降，因此生猪市场价格重心将维持高位，全年生猪市场均价或不低于29元/公斤水平。后期关注生猪市场补栏节奏、需求恢复情况及非洲瘟猪疫情影响。

温馨提示：美页岩油重启生产将更加谨慎、铁水增产推动螺纹产量继续攀升、豆粕下游整体以随采随用为主、USDA预计2020/21年度美国食糖进口量下降10%、国内聚丙烯企业开工率继续回升。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。