煤炭期货市场供需将迎夏季峰度 需求有望恢复

3月以来，产地供给恢复强于下游需求企业复工，煤炭供应宽松；叠加疫情在世界蔓延的影响，国际煤炭价格大幅下降。国内外巨额价差导致进口量增加，煤炭供应宽松局面加剧，加速国内煤炭价格下行，市场看空情绪上升。4月，国内煤炭企业出台的量大优惠政策更是加强了下跌的走势，煤炭现货价格高位回落且持续大幅下跌，连续跌破国家发改委确定的煤炭价格绿色区间、黄色区间，CCI5500最低跌至469元/吨，较今年最高点下跌107元/吨。

4月下旬，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会连续发出相关意见和通知，呼吁煤炭企业科学组织生产销售、理性营销。煤矿减产效应带动环渤海港口库存下降。5月，内蒙古煤炭外运量大幅减少，叠加大秦线检修，北方港口煤炭调入量明显减少。在外来电减少带动沿海电厂日耗煤增加、进口煤通关收紧预期等因素影响下，电厂拉运积极性提高，释放部分采购需求，环渤海港口库存持续大幅下降，煤炭价格止跌快速反弹。截至5月25日，CCI5500为548元/吨。

从后期发展趋势看，在供给侧方面，随着“六稳”“六保”政策深入实施及安全生产要求措施落实到位，煤炭企业严格控制超能力生产，港口煤调入量或将继续维持低位。再加上南方多个港口进口煤通关受限，短期内市场有效供给受到一定程度的影响，煤炭价格反弹将持续一段时间，个别煤种特别是缺乏进口煤补充的煤种涨幅会较大。

当前，境外疫情尚未得到有效控制，疫情对世界经济的巨大冲击还在发展演变，国内经济的稳定复苏也面临着许多新挑战。