透过金融危机评估疫情对全球钢铁冲击

新冠疫情对钢铁业的冲击力度大大超过2008年金融危机，预计2020年全球粗钢产量降幅14.6%。尤其是海外钢铁需求和产量下降幅度远大于中国，将对中国钢材进出口产生重大影响：一是中国钢材竞争减弱，抑制中国钢材出口。二是吸引海外钢材流入中国市场，进口可能大幅增加。钢铁产量的下降相应导致原料需求，尤其是矿石需求大幅下降，矿石价格坚挺的虚假繁荣不可持续。

2020年黑天鹅事件不期而至：新冠肺炎疫情全球大流行，对经济社会产生前所未有的冲击。国际机构纷纷发出警告称，全球经济可能将经历自1930年代大萧条以来最严重的下滑。作为强周期产业，钢铁不可避免受到严重影响。本文将以2008年金融危机为样本，通过观察对比当时全球钢铁业所遭受的冲击，预估今年全球钢铁业影响下滑程度。

一，复盘2008年金融危机对钢铁业的冲击

一般而言，产业景气状况可以从价格、销售收入、盈利、投资、产量、需求等多个维度进行测量。为了简化起见，下面以粗钢产量作为衡量钢铁业景气度指标。这是因为：一是与其他数据相比，粗钢产量数据有更好的获得性和连续性；二是从长周期角度，粗钢产量等同于需求量。

2009年全球钢铁产量下降7.8%，降幅不及1982年的8.8%，金融危机对钢铁业的影响看似较为温和。但是，如果把全球产量分为中国和中国之外(以下简称海外)两部分，可以发现钢铁业其实受到了巨大冲击。

1920年以来海外粗钢产量变动情况。在1945-2019年的74年期间，粗钢产量从11300万吨攀升2019年的85221万吨，增长了6.54倍。其中50个年份产量增长，24年下降。2009年金融危机导致的粗产量下降最大，为20.4%，降幅远远超过1945年二战结束以来历次经济危机(1958年-6.3%，1975年-9%，1982年-9.5%，1998年-4.1%)。