钢材终端需求超预期释放 黑色系期现货价格大幅上行-第2页

另外，终端赶工需求强劲，西部大开发指导意见又催生新的基建预期，亦为近日刺激市场情绪的又一主导因素。但西部大开发等具体落实措施需要长时间的论证与判定，更多的是短期行情刺激，难以形成持续性利好。

铁矿石方面，库存创季节性低位，外矿发运暂将维持低位。

高炉产能利用率的快速提升，也带动铁矿石疏港量的快速回升。上周，国内铁矿石日均疏港量300.61万吨/日，环比小幅下降，但为五年以来同期最高值。

受全球疫情蔓延影响，巴西确诊病例出现爆发式增长，主流矿山铁矿发运量不及预期，但因其他主流钢铁生产国经济活动暂缓，部分外矿转运国内，近几周铁矿石到港量逐渐递增。

然而，与钢材不同的是，港口铁矿石库存上周同比下降16%，至11095万吨，创三年半新低；64家样本钢厂进口烧结粉矿库存1613万吨，环比下降0.73%，同比增加1.45%，处于近5年季节性低位。

面对如此强劲的采购需求，外媒报道巴西米纳斯吉拉斯州布鲁马迪纽市还决定暂停淡水河谷及其承包商在当地的经营许可，意味着二季度巴西发货量大概率仍将维持低位。不过，疫情缓解之后，主流矿山为恢复利润，可能会出现集中发运以美化季度财报的情况，未来一个运输周期后铁矿到港量提升可能会引发库存拐点。

此外，主力换月之后，铁矿石期货价格始终大幅贴水现货，昨日青岛港PB 粉上涨至699元，今日再升至710元/吨，折合盘面价770元左右，现货升水再度扩大，期价上涨仍动力偏强。

综合来看，当前整个黑色系期现货价格大幅上行，主要得益于钢材终端需求超预期释放，且在两会来临之际，经济刺激政策或不断出台，继续提振市场需求预期，并刺激钢厂加码释放产量，短期钢材及原料需求大概率维持相对高位。然而，月底环保限产结束之后，供给端利好消失，经济政策多需长时间论证和落实，对情绪刺激效用远大于实际影响，期价持续拉涨动力或逐渐削减。届时，高价成交受阻、钢厂利润萎缩均将压制原料采购需求，且随着海外矿山发运量递增，铁矿石库存拐点或于6、7月份出现，黑色系狂欢可能暂歇。

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