海外疫情形势相对严重铜价走势将如何演绎？-第2页

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2020-4-30 16:29:33

我们认为4月中上旬支撑铜价持续上涨的几个主要逻辑，分别是全球央行的宽松政策的提振、欧美疫情蔓延速度的放缓、中国需求面的好转以及海外供应的扰动等，在四月底至五月或多或少发生了变化。

2020年一季度的COVID-19疫情重创了全球经济，资本市场也由于疫情的冲击而大幅下跌。截止至2020年4月21日，LME铜价较1月1日下跌16.64%，NYMEX原油下跌65.32%，SHFE螺纹钢(3367, 70.00, 2.12%)下跌5.22%，道琼斯指数下跌14.22%。主要大类资产均出现了非常明显的下跌。此次暴跌的主要原因是COVID-19导致全球经济活动停滞。而进入4月中下旬，全球疫情的发展进入了新的阶段，国内的疫情已经基本受控，海外的疫情蔓延也逐渐趋于平稳。

4月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例11例，其中4例为境外输入病例，7例为本土病例（黑龙江6例，广东1例）。自3月中旬以来，中国的新增确诊比例就一直处于较低水平，进入4月份以后海外输入型病例有所增加，但是总体来说国内疫情已经属于基本可控，在防控措施准备充分的情况下，再次爆发大规模疫情的可能性较低。

海外的疫情形势相对严重，据美国约翰斯·霍普金斯大学实时疫情数据显示，截至北京时间4月21日8时30分，全球新冠肺炎累计确诊病例达2473209例；累计死亡170042例。其中美欧属于疫情的重灾区，美国累计确诊新冠肺炎784599例，累计死亡42094例。其他欧洲如英国、西班牙、意大利等均有数十万确诊病例。但是从确诊人数增速看，全球的疫情可能已接近顶峰，将进入平稳期。二阶增速正缓慢下行至负值，新增确诊人数或将逐渐下降。

在这种情况下，铜价走势将如何演绎呢？本文对此进行了探讨。

前期铜价上涨的主要驱动

从3月23号美联储推出无限量QE政策后，市场对于经济的信心企稳，铜价已经从当日低位的4461美元/吨反升至近期最高的5248美元/吨，走出了一波修复行情，涨幅达到了17.6%。这其间美联储的无限量QE政策可以看作引燃行情的导火线，但是我们总结下来主要的上涨逻辑有如下几个：

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