深度解读黑色金属各品种走势-第4页

管桩的销售地产占比50%月以下，混凝土地产占比60-70%，南方市场混凝土需求恢复至6-8成。我们了解房建施工恢复整体水平还是较低，比较好的主要集中在江苏、浙江地区，与混凝土需求类似，南方整体好于北方。从商混企业的情况来看两广订单稍好，主要的基建订单增量主要来自基建工程，公路建设对水泥需求拉动较大，一季度增量接近80%，华北、西北几乎翻倍，其他地区也接近60%的水平，后续公路建设也将继续支撑水泥需求。铁路项目建设处于比较稳定的水平；轨道交通和市政方面，近期广东地区出现了赶工状态，对需求有一定拉动，西北青海地区需求也较好，库存快速去化。

中铁公路订单增长40%，房地产订单有所萎缩，据我们了解，这种情况在下游施工企业中较为普遍。对于全年而言，由于一季度疫情影响对水泥需求有所压制，销量下降20-30%左右，过去几年新开工项目比较多，可以通过续建项目工程维持水泥需求，再加上基建发力，我们认为水泥的需求总体可以保持比较稳定的水平，同时成本端煤炭价格走低，利润可能维持较高水平。

问：地产弱于基建，您认为有改善空间吗？

答：改善主要是在续建工程的赶工上面，后期竣工压力非常大，这部分存量施工的韧性对水泥需求可能会有较强支撑，即使地产端需求有所回落，考虑到地产仅占水泥需求的20-25%左右，因此基建端增量可以弥补需求端减量，总需求量将较为平稳。

嘉宾C：董赟 中天钢铁浙江区域负责人