黄金是世界上最古老的资产避险手段。值得令人注意的是，在过去的2019年及今年前两个月中，黄金与全球卫生危机事件看起来并无关联。本文的结论是，当前的经济状况为贵金属牛市奠定了极其坚实的基础。贵金属牛市的持续时间将至少与公共卫生事件的持续时间相当，并很可能持续到经济复苏。
银有一些与黄金相同的属性，这使得它适合用于制造艺术品、珠宝，以及制成银币和银条充当交换媒介。但与黄金不同，白银有更多的工业用途，甚至几乎与石油一样多。这种贵金属质地较硬，可塑性强，导热和导电性能比其他材料都好。超过50%的白银需求来自工业用途，如太阳能电池板、电子产品和汽车工业。
当黄金相对于白银被高估时，投资者就会利用这个套利机会，卖出部分黄金储备，买入白银。当白银相对于黄金被高估时，就会出现相反的情况。
2019年6月12日，金银比例突破了90大关，创下26年新高，这意味着购买一盎司黄金需要超过90盎司的白银。这个数字越高，白银被低估的程度就越严重。
当前的金银比例为111:1，是50至60盎司银与1盎司金的历史比例的两倍，这意味着与黄金相比，银的价值被严重低估。拥有一盎司黄金的投资者可以以111盎司白银的价格卖出。
公共卫生事件引发了金价的下跌，目前金价已超过每盎司1700美元。所有看涨黄金的因素都已到位：一场“黑天鹅”事件造成了巨大的恐慌和不确定性，导致全球股市崩盘，促使交易员和投资者蜂拥至美元、美国国债和贵金属等避险资产。对国债的需求推高了国债的价格，导致国债的收益率跌至新低。国债的负实际收益率(收益率减去通胀)推动黄金价格上升。即使国债价格开始下跌，我们预计国债收益率在一段时间内仍将为负。
尽管市场普遍波动，但现在仍然是投资贵金属的好时机。
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