历史上国际油价三次暴跌行情梳理

据国信证券研究报告指出，除本次外，国际油价历史上分别在1986、2008、2014年出现过三次暴跌。该报告回顾了这三次暴跌前后的经济背景、政策应对，特别是对权益市场的影响，分析了油价暴跌前后美国、日本、德国、英国、法国、中国等五个国家股市的总体和结构性表现。

主要发现如下特点：(1)股市整体的走势主要还是取决于经济基本面的情况，油价的下跌不改变市场整体趋势，不过在油价下跌至低点后1 年里，市场往往表现都比较好；(2)油价的下跌对股市确实存在结构性的影响，油价下跌期间市场中消费板块以及公用事业、农林牧渔等避险板块表现靠前，与石油关联度较高的能源等行业表现靠后；(3)油价下跌至低点后1 年里，前期像能源等表现垫底的行业一般会大幅反弹表现靠前，而公用事业等前期强势的行业表现则相对靠后。

1986年：“降价倾销”下石油过剩

1985年中下旬，沙特宣布以低价销售石油，国际石油价格立刻大幅度下跌。原油价格的暴跌直接导致了这段时期内美国通货膨胀率的快速下行，带来美联储货币政策的放松。不过美股表现较为强劲，日欧股市同样出现普涨。油价跌至低点后一年，美日欧市场整体依然是延续涨势。行业表现上看，油价下跌期间，消费以及公用事业、农林牧渔等避险板块表现靠前，而与石油关联度较高的采矿等行业表现靠后。油价下跌至低点后1 年，前期像能源等表现垫底的行业在这一阶段大幅领涨，而像公用事业等前期强势的行业表现则相对靠后。