全球镍市场供应格局分析-第5页

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2020-4-20 17:43:13

菲律宾在全球以及中国镍矿供应方面有举足轻重的地位。但考虑到目前是雨季，因此以目前的禁运情况来看，影响程度较小，可控制在2%以内。考虑此种情况，预计禁运对价格影响不大。但是若影响范围扩大，或者影响时间拉长，都将对镍矿供应影响有超线性影响，届时影响将上升至5%甚至10%以上。

(4)国内库存及消耗

从中国镍矿港口库存数据可以看出，2月份起，港口镍矿库存始终处于下降状态，从2月初的1152万湿吨下降至3月13日的914.5万湿吨，下降了237.5万吨，降幅约20%。

NPI对镍矿的需求预计将较为平稳。考虑到目前需求市场的低迷，NPI仍然处于供应略大于需求的状态，对上游镍矿暂不会出现需求的大幅增长，但也不会因为价格低迷而减产，预计仍将保持平稳运行。同时，SMM预计印尼回国镍铁3月份较2月份有小幅增量，也将补充部分NPI供应。

虽然目前的国内港口库存依然处于中等偏低水平，但考虑到镍矿的补充来源将减少，若保持目前的库存下降速度，此前预计3月底库存将降至840万吨左右，4月底库存将降至700万吨左右。截止至3月27日，全国镍矿港口库存有837万吨。但由于菲律宾出口方面受影响时间和地区的扩大，4月份库存降幅或将扩大，有望降至600万吨左右。

从库存的角度来看，4月底库存有望逼近低库存区间，从而抬升镍矿价格和镍铁的成本区间。但目前镍铁企业多数处于亏损区间，成本端的上行预期将使得他们承受更多的压力，小型企业或将逐渐关停。3月高镍生铁较电解镍平均溢价仍为贴水，因而随着镍矿成本的上升，镍铁价格仍有传导空间，或将推动镍价上行。

印尼的影响

(1)印尼镍产业分布

印尼镍矿资源相对集中在苏拉威西岛及附近岛屿。苏拉威西岛镍矿资源占印尼镍矿总资源约80%。苏拉威西岛是印度尼西亚中部的一个大型岛屿，陆地总面积为17.46万平方公里，其形状类似一个大写的英文字母“K”，当地人俗称大K岛。岛内多高山深谷，少平原，山地面积比重大，印尼青山基地便位于该岛上。

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