近期铜市场行情与操作分析

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2020-4-21 19:42:50

自3月下旬以来铜价低位快速反弹。近期公布的中美经济数据均大幅下滑，但市场已有预期反应相对平淡。铜矿主产国智利秘鲁疫情形势严峻，铜矿供应收缩，美欧疫情逐步稳定，“重启”经济提上日程，带动铜价反弹至42000上方，重新回到成本线附近，继续上行空间被压缩，操作上建议短多长空思路。

一、欧美拟逐步放松防疫管制

疫情导致全球经济显著萎缩，美国失业率骤增，近一个月申请失业金人数近2200万人，工业产出、新屋开工、零售销售等数据均创历史新低。中国一季度GDP同比增速下滑6.8%，IMF预计今年全球经济料下滑至3%，但市场已有预期，因此反应相对平淡。在美联储迅速降息至0附近，无限制QE，及时且空前规模放水后，市场转向预期未来通胀水平将随着消费复苏而回升。

欧美疫情进入稳定期，欧美拟分阶段“重启”经济。4月16日，特朗普公布允许美国经济重新开放的指引，各州州长可根据本州情况执行指引。尽管未设定明确时间表，复工短期能否落地存在较大不确定性，但仍有效鼓舞市场信心。欧洲多国公布结束封锁时间，德国计划4月19日结束封锁措施，西班牙4月26日后结束紧急状态，丹麦政府将从4月15日起“逐步、有控制地”解禁管制措施，奥地利将在4月中旬后逐步放松目前实施的严厉防疫措施。

二、海外矿山生产干扰严重难改全球铜市过剩局面

近期海外矿山供应收缩对铜价回升构成强有力支撑。自3月下旬以来，智利秘鲁等铜矿主产国相继进入紧急状态。秘鲁延长紧急状态至4月26日，五矿资源删除秘鲁Las Basmas铜矿生产指引，秘鲁最大的铜矿Antamina铜矿宣布“战略性停产”至少两周，必和必拓宣布下调今年铜产量目标5万吨左右。矿山生产干扰也导致铜精矿现货TC连续5周下滑，截止4月17日报57.85美元/吨，再次低于长单TC。

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