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黄金的投资机会:与印钞机赛跑-第4页

 1、货币的“信誉”,来自“稀缺”。任何一种商品都可以成为货币,但要想成为大家一直公认的货币,最核心的一点就是这种商品必须是稀缺的。一旦稀缺性不在,货币贬值将带来巨大的财富转移,货币的信誉也会大打折扣。

所以在第一次世界大战期间,由于政府开支急剧增加,纸币大肆发行,贬值严重,兑换黄金越来越困难,欧洲主要国家逐渐放弃了金本位制度,美国也于大萧条时期放弃了金本位。各国纸币竞争性贬值,通胀高企,国际货币体系一片混乱。

为了改变这一局面,1944年布雷顿森林体系建立,美元以35美元/盎司的价格盯住黄金,其他国家的纸币与美元挂钩,以保证各国纸币币值稳定。美元之所以在各国纸币中处于主导地位,归根到底是由美国的经济地位决定的。

因为只有经济稳定和强大,才能确保政府不大量“印刷”纸币,才能保证币值的稳定。在一战之前,英国是全球最强大的经济体,英镑是国际货币体系的主导。而两次世界大战之后,美国经济远远超过了英国,成为最强大的经济体,而且当时美国拥有全球75%的黄金储备,为美元提供强大的支撑。

但是随着60-70年代美国国际收支逆差扩大,黄金储备大量减少,1971年美国开始停止向其它央行出售黄金,1973年布雷顿森林体系彻底崩溃,全球货币体系进入了浮动汇率和固定汇率共存的牙买加体系时代。

在牙买加体系下,如果实行浮动汇率,意味着纸币可以随意印刷,无需担心币值稳定的问题;实行固定汇率的经济体大多也都是盯着美元,但本质上美元也是可以无限量供给的“纸”币,只要美元纸币滥发,其他纸币就可以跟着印刷,还能够保证和美元之间的汇率稳定。

自布雷顿森林体系崩溃以后,已经没有哪个经济体的纸币是盯着黄金的,因为历史的经验已经一次次表明了:根本盯不住。每当经济不行,或者财政需要用钱,就需要多印刷纸币,导致纸币贬值,最终与黄金脱钩。当前的货币体系大致就是:发达货币基本都是浮动汇率制,可以随意印刷纸币;其他货币大多盯住美元,跟着美国印刷纸币。全球进入了纸币泛滥的时代。

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