详细解读天然橡胶市场关注点

导语：在全球公共卫生事件爆发和国际油价暴跌组合打压下，天然橡胶一季度价格大幅下挫。主力2009合约最大跌幅达31.21%；国产SCRWF上海市场最大跌幅达27.29%，创下2015年底以来价格新低。除价格暴跌外，天然橡胶市场还有哪些点值得关注，本文带您详细解读。

关注点一：需求后延库存累积 天胶库存站上80万吨历史高位

春节过后，国内“战疫”号角全面吹响。一方面复工推迟、物流限制、港口货物积压严重；另一方面下游工厂订单推迟或取消，需求显著衰退，让原本已居高位的天然橡胶库存雪上加霜。2月中旬以来，下游轮胎及制品企业陆续复工，内需情况有所好转，但因公共卫生事件在全球蔓延，加之黑天鹅事件导致油价大跌，双重压力下橡胶价格跌至08年以来新低。受此影响，中间商及工厂多采取观望和消化库存态度，采购积极性普遍不高的情况下，青岛地区天然橡胶仓库入库量远超出库量，社会库存不断累积，特别是区外一般贸易库库存增长明显。截至目前，青岛地区总库存已突破80万吨，再次创下有数据统计以来的新高，其中区外一般贸易库库存已突破60万吨。截至4月中旬，库存仍在继续累加，但增速已开始下降，拐点到来尚需时日。

关注点二：1-2月天胶进口量同比未降反增

中国天然橡胶进口依存度高达80%以上。海关数据显示，1-2月中国天然橡胶进口量累计达84.02万吨，同比增5.01%。春节前后已装船货物入境报关并未受到明显影响，仅是受年后物流限制影响货物到港后滞压时间有所延长。3月以来，境外公共卫生事件升级，东南亚各国采取封港、实施社会隔离、宵禁、关闭公共场所等措施，其中马来槟城港封闭引发市场关注。不过全球橡胶正处停割期，需求下滑幅度远大于供应缩减体量，槟城封港造成的4万吨左右的出口损失量大可忽略不计，因此供应端影响暂且有限，预计一季度进口量基本持平或略低于同期可能大。