聚丙烯行情分析与后市展望-第4页

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2020-4-15 15:25:10

此波PP的疯狂并不是没有原因，背后主要逻辑是，疫情背景下转产后偏低标品排产在临近交割月标品现货不足情况下被放大。短期来看，标品交割不足的解决依旧需要时间，短期价格仍旧偏强，但经历此波上行后，位置已经偏高，后期高位盘整附带回撤可能性较大。

国内口罩供需紧平衡，国外不确定大

央企中石油中石化等也开始加大熔喷布产能布局，中石化中石油日产能也由前期的20吨提升至当前40余吨，而且预计4、5月将会进一步提升至70吨水平；同时中国产业用纺织品行业协会称，原来生产汽车隔音材料、保暖材料和吸油材料的熔喷生产企业，通过技术改造转产口罩用滤材，日产量可达100吨左右。按照协会3月上旬的估算4月初产能可以达到200吨日产，再加上中石油中石化4、5月份增量，估计4月份日产能可以达到250-280吨以上，即2.5-2.8亿只口罩，虽然达不到二三产就业人口日需1个口罩对应的口罩数，但国内目前供需已趋向紧平衡，不过如此算来海外的缺口目前仍难以弥补。

临近交割，挤仓逐步显现

步入4月前后，主力合约换月至远月，近月05持仓上周因为炒纤维料的热点不降反增，目前也有11万手左右，对应55万吨的PP拉丝，而现货市场目前上游库存PE+PP也就不到100万吨，考虑到4月初价格企稳转移至贸易商和下游的库存，再加上近期陆续增多的检修，而当前标品生产比例仅20%左右，显著低于同期水平，一旦步入交割阶段，空头根本交不出这么多货，而盘面持续的上行使得现货拉丝也变得更为紧俏，惜售情绪显著加重，多逼空的势头显现，再加上前期疫情导致的位置偏低等因素，05合约的上涨便不足为奇，5-9回升也一蹴而就。

持续炒作或逐步引来官方力量介入

政策面，有传两油下达命令，高熔指纤维暂时取消中间贸易开单环节，有销售分公司直接对接终端客户，虽然现在未得到证实，不过过度的炒作后，为稳定市场官方力量的介入也是迟早的事，去贸易化或将给炽热的PP市场降温。

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