当前钢厂面临需求与成本的双重压力，4月订单或将受限，将倒逼钢厂4月份产量进一步下降，引导现货端筑底。当前不锈钢产业面临“内需等待爬升、外需逐渐下降”的现状，需等待市场库存拐点的到来引领行情企稳抬升，预计二季度不锈钢现货行情将表现为筑底抬升后的平稳，行情的抬升高度将受限于钢厂端的隐性库存水平。
第六部分 成本
1.镍原料的经济性比较
图：镍原料经济性比较（元/镍）
一季度，国内镍原料经济性的顺序延续，就整体而言各模式之间的经济性关系整体表现为“高镍铁>废不锈钢> ‘低镍铁+镍板"，废不锈钢的经济仍较低，但随着3月废钢不锈钢的价格的连续回调使得废不锈钢经济性与镍铁已相当。随着NPI的成本倒挂，则预计二季度国内废不锈钢的经济性将逐渐恢复。
2.304冷轧生产成本
图：304/2B不锈钢价格月度盈亏（元/吨）
一季度，国内304冷、热轧价格走势整体回落，其中304冷轧跌幅更大，最终表现为冷、热轧价差收窄直至倒挂。304不锈钢现货价格的回落，一方面，是受销售周期被压缩，而钢厂生产仍在持续，市场垒库预期强烈；再者，供应端的冷轧产能扩大，亟需释放产能，从而导致供需错配。
3月，根据模型测算，304月度冷轧成本为13500元/吨，3月下旬市场现货报价在12400元/吨附近，现货进入到全面的亏损阶段。库存的积压继续存在，现货端压力或将至4月下旬后获得缓解。
第七部分 后市展望
2020年一季度，国内300系不锈钢供需整体错配，产量的同比小幅下降，而需求端的消费周期被压缩，最终表现为市场的垒库
节后市场、终端相继复工，而终端的刚需阶段性的释放后，其达产率仍需缓慢爬升当前钢厂面临需求与成本的双重压力，4月订单或将受限，将倒逼钢厂4月份产量进一步下降，引导现货端筑底
当前不锈钢产业面临“内需等待爬升、外需逐渐下降”的现状，需等待市场库存拐点的到来引领行情企稳抬升，预计二季度不锈钢现货行情将表现为筑底抬升后的平稳，行情的抬升高度将受限于钢厂端的隐性库存水平。
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