PTA：熊市不言底 抄底要分批

国外疫情加重，全球经济停滞，PTA产业链所有产品市价均跌至历史低点，产业链各环节买方有抄底意向但无抄底信心，市场心态纠结。

重挫市场信心的主因是国外疫情加重，欧美新增确诊人数呈现爆发式增长势头，部分国外机构预测欧美疫情峰值在4-5月。截止3月31日，全球确诊总人数最多的8个国家（包括中国），有6个国家是2019年全球GDP排名前10名，可以想象疫情对全球主要经济体的冲击力度。

原油价格战持续，主要产油国未有实质的和谈意向，沙特仍有增产可能，原油供大于求的压力增加。目前全球经济基本停滞，全球对原油的需求量总量呈现下降趋势，后期主要产油国原油存储压力也将增加。若欧美疫情继续加重，则4-5月原油价格可能再度下跌，届时国内化工市场成本坍塌，中宇资讯认为4-5月pta产业链产品仍有跟跌原油的风险。

4月国内pta社会库存大概率再创历史新高，国内pta过剩压力较大。3月底国内重启1125万吨/年pta装置，随着加工费回升，国内pta开工负荷上升至高位，国内可运行pta装置基本全部正常运行。刨除620万吨/年长期停车或改产的产能，截止4月1日仅汉邦70万吨/年、佳龙60万吨/年、中泰100万吨/年、蓬威石化90万吨/年pta装置停车，4月1日华彬140万吨/年装置重启中，若福海创pta装置提升至满负荷且华彬pta装置重启后正常，国内pta开工负荷将达到81.5%左右（按照5820万吨/年产能计算），蓬威石化90万吨/年、中泰100万吨/年pta装置将在4月6日、4月11日左右重启，至4月中旬国内pta开工负荷将达到85.6%左右（按照5820万吨/年产能计算）。